2017 年行情演绎了白酒的“ 强者恒强” ,且从一枝独秀转为“ 众木齐春” ,我们认为 2018 年是主流板块景气度继续强化的一年。

2016-2017 年次高端品牌修复, 蓄势较足, 2017 年业绩已经开始初步体现“ 爆发力” , 2018 年在费用投放转变、渠道积极性调动、 全国化加力的综合作用下,业绩增速继续乐观;地产酒以中档为主,竞争激励, 主销价格带向 200 跃升或是企业盈利释放拐点, 值得重点关注。 大众品受益需求回暖,龙头继续以产品创新升级、品类扩张获得份额提升。

白酒和大众品齐飞, 高度看好 2018 年上半年尤其 Q1 的弹性。2018 相对 2017 年是持续复苏和景气强化的关系,2017 年白酒和大众品部分龙头上半年( 尤其 Q1) 缘于景气起步, 业绩增速较低, 2018 年上半年具有增速优势,叠加春节旺季拉长,超预期概率更高。