指数基金投资一周观察：金融在孤军抵抗

（2018年10月19日）

2008年，股神巴菲特用100万打赌，如果长期投资一直标普500指数“1”基金，那么在未来10年内，这只指基的收益将会跑赢专业公司精心挑选的5只对冲基金。

股神这个豪赌让在市场里摸爬滚打的投资者只要一提到巴菲特就会想到指数基金。

指数基金为何能缔造这样的“神话”？

1.投资一篮子股票，分散风险。投资指基其实是购买了一篮子股票。可以有效避免了投资个股的系统风险。

2.遇牛更强。牛市中指数基金的收益表现优异，主要由于指数基金采用纪律化投资，克服了投资者情绪影响，仓位维持在90%以上，当行情来了指数基金自然收益突出。

在对各类基金进行分析的时候，我们往往会发现，收益靠前的是某一类指数基金，而靠后的则是另外一组指数基金。由于指数基金受管理公司和基金经理的影响相对较小，只要方向看对了，收益就差不多到哪去。

大类资产指数：债强股弱黄金反弹

概括来说，A股（上证和深证）和H股（港股）继续保持弱势。中债（债券）则继续保持牛市，黄金上周强势反弹后本周继续上涨，美股则高处不胜寒，近1个月回调了不少，美股涨得太多了，保持下谨慎吧，不要想着是“牛回头”，或许一下子就来个“牛转熊”呢。

从市场估值角度来看，美股的股值大幅高于A股的估值。估值水平一般是看市盈率PE的，也可以粗暴地理解为股票市场的价格水平：PE越高说明股票价格越贵，PE越低，说明价格越便宜。

但各个市场并不是完全流通的，所以各个市场间的估值的差异也可能是长期存在的，但一般来说，增长速度新兴市场、高新技术市场会享受更好的估值。

纵向来看，也就是从自身的历史情况来看，通过与过去情况的对比，从而对目前市场是低点还是高点进行判断。我们从A股市场各主要股指2005年以来的PE情况，我们就很容易得出，目前A股市场整个都处于低位的结论。

A股主要股指和和行业指数：金融在孤军奋战

通过下面的图表，不难发现，只有金融行业及金融占比比较大的指数，如上理论上50、上证100、沪深300等指数的PE所处历史上的20%-30%的水平，而其他行业基本上都是历史最低水平了。

这说明A股市场目前不是哪个行业低估的问题，而是整体上是处于低位。

需要说明的是：股息率是指实际派息的，我们也会发现，目前估值相对较高的类别基本上都是股息率比较高的类别，这也显示出了在弱市情况下大家偏好分红相对确定的白马类板块。　

近一周指数基金热点：金融和美股领先

从近一周指数基金的收益情况来看，收益排名靠前的基金集中于A股的金融类指数基金和投资于美股的QDII基金。