6月初，基少在《全指金融再临配置契机》，提出了金融股“处于不错的投资时点”，现在看当时恰好处于上涨前的低点。自发文之日截止6月20日，全指金融已经上涨了7.61%，小幅跑赢沪深300指数。

近日，随着外部局势的缓和，A开始放量走强，很多等待进场的网友关心：现在牛市还在吗？我们可以从以下维度进行分析。

一是资金层面。作为一类高风险资产，股票的走势与资金面密切相关，在资金紧缺时，机构投资者率先抛售的资产就是股票，宽松的资金面更容易促进市场上涨。资金的紧缺于否可以通过观察十年期国债收益率情况做判断。6月份以来，十年期国债收益率呈现波动下降的趋势，从5月底的3.351%逐步下降至目前的3.277%，暗示市场资金整体处于间歇性宽松状态，并且力度越来越大。半年度是资金最容易紧张的阶段，市场趋于谨慎，但高层领导不断喊话，表示对渡过难关有信心、有工具，目前看确实非常给力，预计未来10天也能平稳度过。

此外一个观察市场利率走势的指标是首套房贷款利率，根据融360的数据，5月份全国首套房贷款利率为5.42%，二套房利利率为5.74%，已经连续6个月下降。

可以看出，从短期和中长期看，我国市场利率已经开始走低，这是牛市最坚实的基础。由于通货膨胀主要受食品价格阶段性上涨影响，未来有望趋缓。发改委某领导表示，6月份将是年内CPI的高点，其后将有所回落，年底可能小幅反弹，暂时不用强调通货膨胀管控，为市场再添信心。

二是估值层面。6月20日，国证A指市净率为1.6，低于历史85%的时间段，市盈率为17.02，低于56%的时间段。考虑去年和今年一季度是业绩的低估，很多企业大量挤出业绩水份，目前市净率参考价值更大，整体估值处于相对偏低状态。特别是上证50指数10.07倍的估值，显示部分蓝筹股的估值非常具有吸引力，即便放在世界范围内也很有吸引力。低估值是决定市场上涨空间非常靠谱的指标，买便宜的东西更容易赚钱。

三是技术层面。股市有句话“量在价先”，即成交量决定未来价格的上涨空间。A股此前一个多月的上涨，基本都是无量上涨，最近两周发起的上涨，均是带量上涨，且最近一周的上涨放量比较明显。主要指数目前已经突破中短期的关键均线，未来价格上涨的空间更大。此外经过2个多月的调整，市场的风险和情绪得到较大程度的释放，也提供了较为坚实的上涨基础。

四是情绪层面。外部形势趋缓消除了市场的最大隐患，G20会议本月28-29日在日本大阪召开，考虑各类因素和民意，未来一年多有利因素逐步增多，再爆黑天鹅的概率相对较小。近期人民币汇率显著走高，显示出避险情绪的消散。国内改革利好不断，科创板第一股将于本月底启动上市，超出市场预期。在支持地方基础建设、老旧小区改造和上市公司重大资产重组等方面，政策上继续宽松态势明显，均有利于提振市场信息。

近期业绩优良的食品饮料和金融等龙头股纷纷创下历史高点，这是牛市才会出现的盛况。有理由相信，A股走牛的基础挺扎实，这个阶段依然适合买入。

在具体品种上，业绩增长较为确定的食品饮料和大金融均是不错的选择，考虑估值因素，投资大金融更为稳健。目前跟踪全指金融的ETF代码为159940，场外联机基金代码A类为001469，C类为002979。其中C类基金持有7天以上免申赎费，仅按年收取0.2%的服务费，适合中短期持有。A类则适合定投和2年以上的较长时间持有，感兴趣的网友可以关注。