为什么很多人说是价值投资的春天，我们也观察到，其实在中国的资本市场也有一些结构性的变化。 一方面，会有一批非常优质的龙头企业，就像我们五年前找的“优势30”，为什么五年前能够找到这些企业，要么是因为它的商业模式特别好，就比如白酒，一把米一斤水卖你五百块，而成本可能五十块。 就这么简单，商业模式特别好，然后消费者又有黏性，如果换一个品牌的酒，消费者可能就不习惯。
所以首先是商业模式好。其次是行业格局清晰。 比如家电，像白色家电空调，其实是个简单的制造业，但为什么他们的净利润率很容易做到10个点，销售很容易做到一千个亿，因为它的行业格局好，中国14亿人，两家公司占60%的市场份额，而且他们的竞争力不只是中国的第一名，他将来可以成为世界的第一名。
将来在制造这个领域，家电、手机，甚至过去18个月我们一直探讨港股的汽车股，我们看到自主品牌的崛起，这是中国产业升级到达一定水平之后的必然结果。 这些就是格局，当然汽车行业的格局还不好，汽车还只能够赚一个我们叫做窗口期的钱，本身这个行业模式也不好、行业格局也不好。 但是过去18个月，很多自主品牌的汽车品牌涨得很好，因为它到了一个爆发期，就像过去五年中国的电子行业。
其实传统的电子制造业不是一个具有好商业模式的行业，你要先投一大堆钱做厂房、设备，最后去竞标，如果苹果不把这个单给你，你所有的资本投资就打水漂了，就算你拿到这个单可能只能做三五年之后又换新的材料、新的技术了。
所以很多电子公司是以产业转移、技术进步、进口替代，以这种爆发式的定单增长，这就是一个行业格局。 所以，大家在讲价值投资的春天，其实也是中国的消费升级和产业升级达到一定的水平之后，行业龙头获得更多的定价权，行业的格局变好了，技术水平提高了，这个是最重要的，这是价值投资的春天到来的第一大原因。
第二大原因，是有一批很优秀的投资人，而且因为经过中国基金业二十年的成长，确实有一批很优秀的价值投资人成长起来。 我们高毅资产今天也很高兴又拿了2个金牛奖，现在我们已经有五个基金经理曾经拿过金牛奖，累计拿的14个金牛奖，包括3个五年金牛奖和2个十年金牛奖。 其实在中国是非常缺乏长期投资者的，即使像保险公司，它的寿险的保单可能久期是二十年、三十年，但他们的投资也一样是一年、两年的维度，所以真正的长期投资人只有社保。
但是我们在过去一年多，我们也发现越来越多的投资人愿意锁定投资期限，我们也拿了很多大的委托资金，他们愿意锁定三年、五年。 最近我们也有锁定八年的投资者，二级市场的产品锁定八年，也会有投资人愿意，基本上超过普通的PE公司了。
过去一两年，我们发现，这些很多都是大的家族或者大的企业，他们真的是以做企业的眼光来做投资。 所以到了今天，价值投资，再加上有很多QFII的资金也进来，A股的市场其实正在发生结构性的变化。就从投资标的、投资管理人，再从客户，这三个元素都在转向价值投资的发展，也正是因为这三个元素的变化，所以你发现低估的股票就越来越少。
从2012到2015年的下半年，你发现有一批很好很优质的股票真的被低估很厉害，但到今天你仅靠寻找这些优质资产被低估的股票是不够的，你具有优质资产的好股票其实它的价格都已经是合理的，你必须要找到它能够创造增量的价值的股票。
所以我们为什么今天强调企业成长的力量
但是在今天的A股，因为又有一批的价值投资者也好、价值投机者也好，一批抱团取暖的投资者来投，我觉得其实在今天这些股票它的估值是合理的，我们更需要的是要找那些长远来看能够创造价值的企业，而不能够只是简单的因为什么热就买什么。
有一批人觉得最近价值投资热他就买价值股，我认为这些人是最终挣不到钱的，只有静下心来把产业、把公司研究透了，能够知道这些公司它真正三年后、五年后会是什么样子，这些才是我们的目标。