自11月19日以来，市场进入连续6天的调整状态，今日终于再次迎来小幅反弹。

截至周三（2018年11月28日），上证综指上涨1.05%，报收2601.74点；深证成指上涨1.60%，报收7757.07点；创业板指上涨1.95%，报收1341.08点。

近期市场情绪低落，不仅成交量处于低迷状态，且大批公募、私募基金被清盘。在此情况下，投资者该怎样看待市场行情，如何选择可投资板块？

农银研究精选（000336）基金经理赵诣将为您全面分析。

Q&A

主持人：您对近期公募基金、私募基金集中清盘的现象怎么看？

赵诣：基金净值下跌幅度较大，引发投资者赎回，导致基金规模下滑，基金规模长时间小于5000万就会面临清盘，因而市场上出现了诸多基金清盘的情况。

主持人：从今天的行情来看，盘中保险、券商出现异动，是否说明新的结构性机会出现？

赵诣：目前市场行情轮动较快，从TMT到金融地产再到周期个股，都处于比较频繁轮动状态。资金炒的是处于低位的股票，而处于高位的股票市场仍然令人担忧。

其实，大家可以看到，整个宏观经济环境在转好，包括政策面、贸易摩擦方面，所以目前应该处于震荡筑底的过程。

主持人：有网友认为目前政策底已经出现，但市场底仍未出现，只有业绩底出现后市场底才会出现，您是否同意这一观点？

赵诣：通过以往经验，可以看到，市场底是在政策底和业绩底之间出现，不一定要等到业绩底出现之后才会显现。

所以，这个时间节点很多公司股价已经触底了，或者下跌空间不大，不需要等到业绩底出现之后再来选择公司。

主持人：在判断市场底的时候，有那几个信号值得我们注意？

赵诣：从两个方面进行分析。

1、现在越来越多公司的估值已跌到合理位置，整个市场的估值都非常低；

2、政策和产业扶持的方向越来越清晰，目前来看，5G和军工没有明显受到外部环境的冲击。虽然这些公司的估值有比较大幅的下杀，但业绩并没有受到影响，未来这些方向都可能有投资机会出现。

主持人：投资者应该如何捕捉投资机会，怎样选择可投资的行业？

赵诣：投资者现在偏好的方式有两种，一种是自下而上，另一种是自上而下。从大的产业方向来看，自上而下的投资方式相当于在好的赛道里面挑选好公司，选到优质公司的概率更大。对投资者而言，个人进行自下而上的投资选择难度更大。

主持人：在成交量低迷的情况下，我们能不能找到与金融、地产、周期股等有差异化的投资机会？

赵诣：我们可以从宏观经济角度分析，过去粗放型的经济发展方式促进了以基建为主的产业链的发展，因此金融、地产、基建类股票在以往是比较好的选择。

未来经济增速会逐步下行，经济增长质量会得到更多关注。因此，如果投资者想选择可长期投资的行业，逆周期的基建和军工方向是一个选择，另一个是国家现在推行的5G方向，受到外部影响更小一些。

（来源：农银汇理基金的财富号 2018-11-29 13:45） [点击查看原文]