有个国家最近提出，要在未来几周把最低工资提高3000%以上。不是中国，但也不必羡慕，放出这个话的国家，是委内瑞拉。
为了应付恶性通胀下的物价飞涨，这已经是委内瑞拉今年以来第五次上调最低工资，同时他们还为此发行了新货币——与现有货币玻利瓦尔的兑换比率为1：10万。所谓钞票不如手纸，就是这么回事。
——看看别人那么惨，再来看看自己这边，感觉就平静多了。
不就是沪指蹒跚下行，一路跌向2016年低点吗？
不就是深证成指盘中跌破8300点，一举把2014年11月以来的涨幅抹平吗？
不就是创业板指在丢了1500点之后又即将考验1400关口吗？
不就是医药板块回吐今年以来全部涨幅吗？
不就是破净股增至264只吗？
不就是股债双杀，见好消息不涨，遇坏消息就暴跌吗？
说到最后，不就怕的是滞胀吗？
01
这三年里，我们已经把美林时钟拿出来看了800次。
自2004年美林证券把这只“钟”挂出来之后，这张图在美国市场被证明一直行之有效：经济衰退，配置债券；经济复苏，就是股票。
2015年用了半年，我们的美林时钟从复苏转到过热；
然后又用了大半年，把指针从债券牛市转到了大宗商品牛市；
2017年，股市拖着半残之躯卷土重来，债市再度走熊；
等到了2018，指针又开始指向“滞胀”。
海通姜超发表研报，说：“为什么会股债齐跌？因为担心基建引发滞胀！”
在降杠杆之外，政府大规模发债，导致流动性收缩；同时加码基建推动通胀，政府债务率的持续上升加剧汇率长期贬值的预期，而汇率贬值又带来输入性通胀——姜首席说得实在是客气，这不是担心滞胀，这就是滞胀本“胀”。
美国加息不肯停，中国去杠杆不能停，造成全球流动性收缩，兴业张忆东说，现在就像处身于“一场地震发生前令人不安的境况”。他说的是港股，但用于A股，又没有任何不妥。
在这样的“至暗时刻”，一味地恐惧悲观只能是无所作为，只能说服自己，尽量做长线的价值投资者，用理性研究分析基本面，“只要你拿的是长钱，输的只会是时间，但不会输大钱”。
02
要说不好受，指望着探底成功能够历劫归来，却遭遇了四次乃至五次探底的人最不好受。
上证综指已经创出近期新低，马上要触及上一轮牛熊轮回结束的2638点的底部，创业板指则早已跌回了2014年主升浪的起点，再跌就要跌回2012年的起点了。
——往乐观了说，这叫给你一个机会重头再来；悲观地说，这就是过去3年/5年玩的统统不算。
海通荀玉根认为，A股处于第5次历史大底磨底中。
乖觉一点，在当下拿着现金可以不亏损，但要布局中长期，还得看看历史——
以十年前的2008年为起点，到2011年二季度，走过了一个典型的“衰退→复苏→过热→滞胀”的周期↓
在2008年下半年卖出股票和商品，拿着现金，配置一定债券是最优选择。
2009年上半年迎来复苏小阳春，股市从1820点涨到2960点只用了半年。商品下跌，债市大跌。
09年-10年的经济过热期，商品>股票>现金>债券。
从10年2季度开始，经济持续下行，而通胀继续下行，一直持续到11年7月份，滞胀来临。现金>商品>债券>股票，与美林投资时钟显示方向基本一致。
对照之下，今年股市从熊走向更熊，信用债风险上升，强势美元压制黄金价格，原油供需同步放缓，不复前三月强势表现。
把期望的重心押在股票上的朋友，可能还要经历一段失望。要避免更失望，下半年还需谨慎下单。
03
上交所周一推出收盘交易新规，其中一条是：股票收盘集合竞价阶段不可撤销申报。
从14：57-15：00只可挂单，不可撤单。
换言之，如果你没想好，就不要挂单了。赌最后三分钟的运气，不如三思而后行。
老娘舅认为，这是一个恰到好处的隐喻：
至暗时刻，不要轻易出手
水至中流，何必贸然放弃
赌是不必的。胆子不大的，可以在余额宝接入的9只货基里，比如银华货币A，中欧滚钱宝货币A、博时现金收益货币A、华安日日鑫货币A、国泰利是宝货币、景顺长城景益货币A、广发天天利货币E和诺安天天宝A里任选一只。
希望布局更长一点的，可以考虑一下老娘舅推荐过的债基比如华泰柏瑞季季红。
至于更长远，老娘舅希望大家还没有灰心沮丧到连定投沪深300或中证500都要放弃的程度。
相关话题：#债券基金#?
