一周市场回顾：

上周上证继续先抑后扬，全周上涨0.84%。

除此之外，上证50指数上涨0.94%，沪深300指数上涨0.84%，中证500指数上涨1.03%，中小板指数上涨0.29%，创业板指下跌0.43%。

行业表现方面：

军工、非银金融以及计算机等行业涨幅居前，分别上涨6.71%、4.81%和3.27%；

消费行业跌幅居前，其中，休闲服务、医药生物和汽车行业分别下跌3.63%、2.10%和0.90%。

数据来源：Wind资讯

宏观经济数据：

1.中国2018年12月财新服务业PMI为53.9，创六个月新高，预期53，前值53.8。中国2018年12月财新综合PMI为52.2，预期51.9，前值51.9。

2.中国2018年12月财新制造业PMI终值降至49.7，为19个月以来最低，预期50.2，前值50.2。

3.美国2018年12月非农新增就业人数31.2万，录得去年3月以来新高，预期18.4万，前值15.5万上修至17.6万。

4.美国去年12月“小非农”就业数据远超预期。美国2018年12月ADP新增就业人数27.1万，为2017年2月以来最高水平；预期18万，前值17.9万修正为15.7万。

市场信息：

1.为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

2.央行召开2019年工作会议，提出稳健的货币政策保持松紧适度，进一步落实好金融服务实体经济各项政策措施，切实防范化解重点领域金融风险；稳步推进人民币国际化，完善离岸人民币市场流动性服务框架；深入参与国际经济金融治理，按照准入前国民待遇加负面清单的模式，推动扩大金融业对外开放；加快推动金融市场创新发展和金融机构改革，完善债券市场违约处置机制，做好违约风险市场化法治化处置。

策略建议 ：

海外方面，美国众议院通过支出法案，结束政府部分停摆。美国2018年12月非农新增就业人数31.2万，录得去年3月以来新高，同时鲍威尔鸽派讲话，均提振美股，美股大幅反弹。

国内政策方面，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，净释放长期资金约8000亿元。缴税季降准，呵护跨年流动性态度明确。央行召开2019年工作会议，提出稳健的货币政策保持松紧适度，进一步落实好金融服务实体经济各项政策措施。

国内经济方面：中国12月官方制造业PMI为49.4，为2016年7月以来首次跌破荣枯线。细分指标来看，生产指数和新订单指数都有明显下滑，表明当前供需两弱格局将延续。12月财新服务业PMI为53.9，创六个月新高，预期53，前值53.8。

总体结论：中央会议的召开确认了进一步宽松的政策面，年初的降准也表明央行呵护跨年流动性的态度，但在经济和企业盈利下行区间，中期市场大概率将维持震荡格局。

风格建议：

投资方向依然建议：一是政策逆周期调节受益的板块；二是行业需求稳定，但成本压力缓解的板块；三是稳增长、低估值且分红率高的板块等；四是行业景气度改善或者持续上行的板块。

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（来源：民生加银基金的财富号 2019-01-07 11:15） [点击查看原文]