股票市场：

我们认为目前A股处在一个选股较为困难的阶段，虽然目前点位与2016年初的前期低点相当，但是2016年初的A股是大量低估的蓝筹和较高估值的创业板的加权平均，而现在是估值在高位的蓝筹和估值回归过程中的创业板的加权平均；加上宏观的外部预期不稳定，估值低点的板块是否迎来基本面的改善并不确定。

我们目前策略还是坚持研究创造价值，精选行业优质低估个股，陪伴优质公司共同成长。看好计算机、军工、银行金融等板块。

债券市场：

上周风险资产反弹,长端利率债收益率震荡上行。短期内债市仍存分歧：

一方面, 美联储加息在即,10年美债年内再度突破3.0%，而人民币刚刚扭转单边贬值趋势，市场仍担忧货币政策受到外部制约，被迫加息；

另一方面，央行主动投放MLF，对资金面仍然呵护，降准替代MLF传闻充斥市场。美联储1次加息25BP，央行5-10BP的加息幅度并不能缩短利差，同时我国资本项目并不开放，利差不是汇率的决定因素，二者实质都是经济基本面的反映,不用担心美债对国内利率冲击。宽货币伴随宽财政，10年利率债自8月低点以来回调20BP，但地方债供给主要冲击段也将过去，经济降速初期不用过快过高估计宽财政的作用,而货币政策仍会配合宽松。继续对债市乐观。

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