行情好的时候拼命涨，行情不好时抗跌，这样的基金无益是大家的最爱。

近两年，A股一直处于结构性市场状态，很多股民上上下下坐电梯。但是，有些基金给投资者带来了不错的绝对回报。

抓得住上涨，抗得住下跌——农银行业领先混合基金做到了。

2018年至今：正收益

2018年上半年， Wind显示，截至6月30日，申万一级行业中只有休闲服务、医药生物和食品饮料取得正收益，而通信、综合电气设备等11个行业跌幅超20%。上证指数跌幅为-14.43%，市场出现“一九行情”。

在市场整体较差的情况下，控制资产组合的回撤显得至关重要。可喜的是，农银行业领先不仅没有跟随指数下挫，反而继续取得正收益。张峰管理的其他两只基金，今年也都取得了正收益。

（来源：中证金牛金融研究中心；截至2018年6月30日）

2017年：全年收益超25%

回首2017 年，农银行业领先混合基金通过对白酒、保险、品牌中药等行业的重仓配置，全年取得了相对较好的收益。2017年，农银行业领先取得了25.40%的涨幅，排名同类基金前20%。

2017年A股市场呈现的是“二八分化”，全年A股指数涨幅为负，其中结构性机会主要白马蓝筹板块，中小市值股票跌幅较大。

（数据来源：晨星，截至2017年12月31日）

控制仓位，优选个股

如何做到长期和短期的业绩双优？

缘于背后的基金经理：张峰。

张峰现任农银农银汇理投资部副总经理，拥有9年从业经验，擅长以绝对收益思路进行投资。尤其是在弱市中，张峰擅长通过降低仓位的来规避市场性风险。

从近一年最大回撤来看，农银行业领先混合基金回撤远低于上证综指回撤：上证综指最大回撤高达-21.7%，而农银行业领先混合的最大回撤为-8.41%。做到了较好的回撤控制。

（数据来源：Wind，截至6月30日）

从基金已经公布的一季度末持仓可见，农银行业领先混合基金的重仓股，都是市场中的优质标的，十大重仓股中近一年涨幅超过50%的就有5个。

（重仓股来源：基金一季报，涨幅数据来源：Wind，截至6月30日）

基金经理观点

最后我们来看看基金经理张峰对市场的观点，以便投资者做下一步判断。

张峰表示，农银行业领先混合基金当前的操作思路是控制仓位，寻找优质个股。2018年下半年，对市场整体保持相对谨慎的态度，但结构性机会仍存。

伴随着上半年的调整，目前A股的估值处于历史相对较低的水平，同时6月份央行的一系列表态显示货币政策开始预调微调，有一定转向放松的可能，部分细分行业的景气情况仍相对较好，因此下半年仍有较好的结构性机会。

基于对市场整体谨慎的态度，将保持中低仓位。行业方面，相对看好科技成长类板块的结构性机会，配置上目前以医药、新能源汽车、半导体、云计算为主，并在相关方向挑选管理优秀，行业前景广阔，业绩扎实的优质个股。

免责声明：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人管理的历史基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。风险承受能力最低类别的投资者不适合除货币型基金之外的其他类型基金。