为什么牛贯古今中外的多是嘴巴股？
中国股市是个新兴市场，只有24年历史，上市公司数量只有2000多个。我们先来看看股市历史悠久上市公司众多的美国股市。对美国股市历史统计分析做得最牛的是美国沃顿商学院的西格尔教授(Jeremy J. Siegel)，我正好带着他的书《投资者的未来》。重新翻看，看到第3章，他分析了1957年到2003年47年间美国标准普尔500指数原始成份股的涨幅。
　　1957年2月28日，美国标准普尔500指数推出。如果你当时买入一只标普500指数基金，并且收到股利再投资买入股票，到2003年底47年总收益率为125倍。
　　美国股市上涨超过百倍，有哪些股票大幅战胜了指数呢?
　　标普500指数原始成份股就像中国最早上市的老八股，只有少数公司幸存下来。西格尔研究发现其中表现最佳的是20家基业长青公司。20家公司都保持了完整的业务结构，未和其他任何公司合并。所以我称之为基业长青公司。20家基业长青公司从1957年到2003年底总收益率为387倍到4625倍，是标普500指数的3倍到37倍。
　　我们要好好看看这20家基业长青公司有什么共同特点?
　　很明显，其中有11只大牛股是具有超高知名度品牌的消费品企业：2只股票是烟草公司。全球最大烟草公司菲利普莫里斯57年上涨4625倍。富俊公司(Fortune Brands)上涨579倍，其前身是美国烟草公司。
　　2只股票是食品公司。美国前十大食品公司亨氏上涨635倍，旗下最著名的产品亨氏番茄酱和亨氏米粉。全球第六大食品公司通用磨坊上涨387倍，旗下最著名的产品是妙脆角和哈根达斯。
　　2只股票是饮料公司。全球最大的两家饮料企业可口可乐和百事可乐分别上涨1051倍和865倍。
　　3只股票是糖果公司。全球最大糖果圈和棒棒糖生产商Tootsie Roll上涨1090倍，全球最大口香糖生产商箭牌上涨603倍。美国上市公司中最大糖果生产商好时上涨506倍。
　　2只股票是个人护理用品公司，都生产牙膏。高露洁棕榄上涨760倍，宝洁公司上涨513倍。
很明显，这些超级大牛股有一个共同的特点，都是消费股，它们生产的消费品地球人都知道，几乎人人在用。
　　消费品的种类很多，这些超级大牛股公司生产的消费品又有什么共同特点呢？走在刘庄的小路上，看着西湖的湖光山色，我猛然顿悟：这些公司的产品都和我们的一个身体部位有关。
　　嘴巴！
嘴巴抽的香烟，嘴巴吃的食品，嘴巴喝的饮料，嘴巴嚼的糖果，嘴巴刷的牙膏。超级大牛股不是远在天边，而是近在身边，更准确地说，是近在嘴边。
　　这是我过去17年研究股票投资行业选择的最重大发现。
进入证券行业十几年，我在2010年才猛然发现，从50年的长期投资来看，超级大牛股不是近在天边，而是近在嘴边，这些公司很多就是我们嘴巴吃的东西的生产商，我称之为嘴巴股。
　　研究了十年巴菲特，我想，巴菲特以长期投资而著称，他是不是特别重仓投资嘴巴股呢？
　　2006年，巴菲特股票组合总市值615亿美元，其中：可口可乐97亿美元，宝洁64亿美元，生产百威啤酒的Anheuser-Busch公司18亿美元。这3只嘴巴股市值占比29%。现在城市居民购买食品大部分是在超市，美国沃尔玛超市食品销售收入占比超过一半以上，日本超市食品销售收入占比达2/3。所以说超市股其实也是嘴巴股。巴菲特同时持股沃尔玛9亿美元，乐购（Tesco）18亿美元。以上5只嘴巴股市值占比33%。
　　2007年，巴菲特股票组合总市值750亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐16%，宝洁10%，卡夫6%，Anheuser-Busch公司2%，沃尔玛1%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比39%。
　　2008年，巴菲特股票组合总市值490亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐18%，宝洁12%，卡夫7%，沃尔玛2%，乐购2%、好市多1%。嘴巴股市值占比42%。
　　2009年，巴菲特股票组合总市值590亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐19%，宝洁9%，卡夫6%，沃尔玛3%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比41%。
　　2010年，巴菲特股票组合总市值615亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐21%，宝洁8%，卡夫5%，沃尔玛3%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比41%。
　　从2006年到2010年这5年，巴菲特每年持有嘴巴股市值占组合都高达40%左右，为什么他如此特别钟情嘴巴股呢？
　　最重要的一个原因是：稳定。
　　对于长期投资期限5年甚至几十年的巴菲特来说，稳定压倒一切。巴菲特特别强调投资之前一定要预测公司未来5年的盈利。而能够有把握地大致准确预测出未来长达5年盈利的公司，必然具有相当稳定的业务增长。所以巴菲特特别偏爱那些业务稳定发展的公司：“研究我们所做过的投资，不管是整体收购企业，还是买入部分流通股，你会发现我们偏爱投资那些不可能发生重大变化的公司和行业。快速变化的产业环境可能会提供获得大赚特赚的机会，但却完全排除了我们所要寻找的确定性。”
前面我们说的嘴巴股，产品和嘴巴有关，大都是食品饮料，人的嘴巴想吃爱吃。可是还有些东西，人的嘴巴不想吃不爱吃，可是不得不吃，是什么？
　　药！
　　长期来看，有些超级明星医药股涨幅比食品饮料股更牛，出现千倍股的比例更高。
　　1957年美国标准普尔500指数指出，最初的500只成份股地位如同中国最早上市的老八股，现在只有少数公司存活下来。西格尔教授研究发现，其中表现最佳的是20家基业长青公司，1957年到2003年47年总收益率为387倍到4625倍。前面我们讲了其中有11只嘴巴股，主要是食品饮料股。现在我要告诉你，另外还有6只是医药股：雅培1280倍、百时美施贵宝1208倍、辉瑞1054倍、默克1002倍、先灵葆雅536倍、惠氏460倍，在20家基业长青股涨幅排名分列为第2、3、5、7、15、18位。请注意，6只医药股中4只是千倍股，20只基业长青股中上涨超过1000倍的有7只，其中有4只是医药股。
　　为什么这些医药股长期表现超牛呢？
　　我想有三种原因：不得不吃，越吃越多，赢家通吃。
　　第一，生病了，饭都可以不吃，药不能不吃。食物可以选，但药基本上不能选，医生开什么，你就要吃什么。
　　第二，药越吃越多，越来越贵。最近这些年，偶尔不舒服，去趟医院，发现看病真难。一是人多排队挂号难，越是大医院排队的人越多，越是专家的号越难挂。二是药开得越来越多，药价也越来越贵，看病花费越来越大。看一次感冒，记得二十年前只有二三十块，现在却要二三百块。
　　相信很多朋友和我有着同样的抱怨。巴菲特的投资思考原则是：反过来想。从病人作为医药消费者的角度来看，当然看病人多排队难、开药多、药价贵是坏事。但是反过来想，从生产者医药企业的角度来看，从投资这些医药企业股票的投资者角度来看，这些都是好事：看病的人越多，开的药越多，药价越贵，医药企业的销售收入越多，利润越高，利润持续上涨自然会推动股价持续上涨。
　　第三，药品容易赢家通吃。
　　可能你住在偏僻的农村，不像大城市的人一样，天天到超市，所以不容易发现食品饮料这类嘴巴股中的超级大牛股。但是你住的再偏僻，也要看病开药。不管高低贵贱，不管城市农村，是人都会生病，而且病得越厉害，越想用好药。由于医药专利，医药管理体制，加上医药广告，对于某些大病慢性病，所有城里人和农村人治疗所用的药是几乎完全相同，这种药会独霸市场。用个专业术语，医药行业特别容易赢家通吃。那些不能不吃越吃越多赢家通吃的超级明星医药股，涨幅自然远远超过那些嘴巴想吃爱吃的食品饮料嘴巴股。