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顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来。——江恩

导读目录

 1、周末，之间的较量再进一步，机构普遍认为短期存在扰动，但是中长期A股上行的逻辑并未破坏，部分机构认为现在正值配置良机。

2、A股将于8月27日“入摩扩容”，当天收盘后，大盘A股纳入因子将由10%提升至15%。

3、10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

周末，之间的较量再进一步，机构普遍认为短期存在扰动，但是中长期A股上行的逻辑并未破坏，部分机构认为现在正值配置良机。

天风证券整理出特朗普先后五次威胁对来自中国的产品加征进口关税，主要指数的表现情况：

虽然每次特朗普威胁加征关税后，市场短期都会出现比较明显的下跌，情绪受到的影响比较显著。

但是拉长看，如一个月左右，18年的几次威胁加征关税过后，市场都是持续下跌的。而今年以来，指数层面的中期表现，与出现一些脱敏的迹象：虽然短期也会出现明显下跌，但是拉长来看，市场并没有延续这种下跌。原因有三：

1、市值整体的风险溢价水平显示，当前市场对于的预期隐含了比较悲观的情况。

2、对中国经济增长预期的影响，经过过去一年的消化，已经大部分反映在市场预期中，尤其是权重股的估值中。

3、因此，这种脱敏可能来自于市场整体估值水平相对18年上半年的回落。

因此，综合来说，的升级，不排除导致市场短期会有较快调整，但是中期来看，指数对于的敏感度在下降，如果市场再次来到区间震荡的下沿，可以不必过于悲观。

以通信和电子等行业为代表的5G产业链公司，在恶化的时候，短期（一周内）股价也会受到风险偏好的压制，并且有较大跌幅。但是，与18年区别在于，越来越多的5G产业链相关的公司开始释放业绩。于是，虽然短期股价会受到情绪影响，但拉长看，都在不断创新高。

华泰证券认为，外部，但这次升级的特征是中国从被动转为主动，对A股风险偏好有压制但幅度大概率难超前期；内部，资本市场改革再进一步，权益资产流动性大概率将继续改善，延续重要指数下沿高于5~6月的判断。

我们认为国内改革 科技周期开启是支撑中美博弈关系转变的关键，维持“外压影响A股节奏和波动率，但不影响A股方向”的判断。随着改革、开放、技术三条主线的加速进展，中期内A股有望逐步摆脱外部因素扰动，转为“改革 科技”的内部双轮驱动。配置上继续推荐科技股，继续关注华为产业链、半导体产业链，此外继续关注汽车板块。

国泰君安认为，短期事件性外生变量冲击市场，但我们建议要放眼中期维度审视冲击后的战略配置意义。中面临经济下行，上市公司竞争优势带动市场率提升对抗经济周期下行和加杠杆放大盈利效应推动盈利上行。考虑对冲政策，就算5050亿全部加征25%关税，Q4GDP破6概率仍低，政府加杠杆的空间较大，给予“足够”的托底力度并不困难。考虑盈利上行，尽管当前估值分层，但整体估值处于低位，这为绝佳战略配置期提供了强有力支撑。

A股将于8月27日“入摩扩容”

WIND：A股将于8月27日“入摩扩容”，当天收盘后，大盘A股纳入因子将由10%提升至15%。分析人士预计，两融增量模式将开启，潜在增量资金流入可达2000亿元；而此次入富扩容、入摩扩容以及9月标普道琼斯指数纳入，三大指数合计可带来360亿美元左右（约2553亿元人民币）增量资金。

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央行：10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。

公告明确，首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。商业用房购房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整。

央行有关负责人指出，公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%），与当前我国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，新机制下新发放个人住房贷款利率，无论是首套还是二套，都和之前基本不变；央行各地分支行会结合各地情况，规定加点下限。因此，新的个人住房贷款利率得以保持稳定，既不下降，也不会明显增加利息负担。该举措有利于在推动企业贷款利率下降的同时，避免房地产市场过热，充分体现了不以刺激房地产为短期刺激手段的意图。

中原地产首席分析师张大伟认为，新机制下房贷利率没有变化，存量和增量都基本没有变化。目前看大部分城市的房贷利率、放款周期基本平稳，有轻微波动，但主流是平稳。整体看，房地产调控政策避免房贷过量，引导资金进入实体经济。

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（来源：嘉实基金的财富号 2019-08-26 08:31） [点击查看原文]