近日债市回调引发债券型基金产品回撤，11月以来，中债总指数、中债国债总指数分别下跌0.97%、1.02%（截至11月15日），债市现阶段迎来了“狂风暴雨”吗？当债基收益回吐时，是否该赎回离场？

01 债市近期发生了啥？

利空交织，债市频调整。近期，由于资金面的收敛、疫情管控政策调整及地产十六条政策出台等多因素引发了债市调整。

表：多重因素对债市影响机制

受利率上行影响，债基指数明显回落。下图可见，本月以来10年国债到期收益率已上行至2.84%，债基指数下跌0.15%。多重利空因素的交织，使得债基出现了一定回撤。

* 债券基金主要投资于债券，基金收益是由投资的债券来决定的。债券收益=票息收入+资本利得。

票息收入是固定的收益，资本利得受债券买卖时价格的波动影响，债券的价格与收益率反向波动。

数据来源：Wind，统计区间：2022年10月10日-2022年11月15日。

短期情绪不影响长期趋势。2018年以来，债市经历了较长时间的牛市，现阶段利率绝对水平以及利差水平都处于历史极值分位数区间，债市经历长牛后调整压力较大，目前多个利空因素的交织，或只是催化了历史低位的技术性调整需求。

02现阶段，债基该如何操作？

债券资产作为资产配置的压舱石，长期回报稳定。债券型基金是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，作为低风险资产，收益相对稳健，更适合风险厌恶程度较高、追求相对稳定收益的投资者。小安认为，购买债基不仅仅要客观认识其风险收益特征，也要保持坚定信心，减少波动过程中的焦虑，静候稳稳的幸福。

长期来看，每轮利率上升带来的价格下跌，就像是一朵朵小浪花，丝毫不会影响大海奔腾的方向。人心思涨，但波动常在，我们要时刻审视自己的投资行为，同时也需要更多的耐心，不要因为风吹草动便仓皇离场。

数据来源：Wind，统计区间：2002年11月15日-2022年11月15日。

组合投资，行稳致远。截至11月15日，今年来沪深300累计下跌22.39%，虽本月以来A股有所回暖，但总体而言，在当下的震荡市下，债市有更强的稳定性，出于平衡投资组合整体风险与收益的长期考量，债基的配置不可忽略。

由下图可见，债基仓位越高，账户波动越小，在仓位中配置部分债券型基金，不至于在过度追逐收益的时候失足命丧悬崖。

数据来源：Wind，统计区间：2020年11月3日-2022年11月15日。计算方式：债券型基金选用万得债券型基金指数（885005），股票型基金选用万得股票型基金指数（885012）进行测算。

03 债基是震荡市的避风港

债基投资仍是防范风险、维稳收益的有效手段。展望未来，在疫情和地产等因素下，国内经济未来有可能呈现修复，但修复的进度和速度仍有不确定性；在经济结构已经呈现明显转型后，利率中枢长期趋势依然是向下的，市场大幅调整空间不大；外围方面，美国经济在持续加息后通胀数据呈现不及预期，衰退风险上升，但拐点仍需更多数据确认，中美利差仍构成一定汇率压力。短期我们认为债市谨慎，但中期内，我们认为利率上行的空间不是太大，当前持有债基不必仓皇离场。

资产配置之父加里布林森通过研究表明：长期来看，投资盈利的主要来源不是选对好产品或是选对买入时机，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。面对未知的风暴，债基永远是你的避风港和压舱石。

风险提示：市场有风险,投资须谨慎。基金管理人过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的表现并不构成未来产品业绩表现的保证。本材料并非产品宣介材料，观点仅供参考。投资者在投资基金前,需充分了解基金的产品特性,详情请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件及相笑公告,根据自身风险承受能力谨慎决策。本文内容仅代表作者观点，内容不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。