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发表于 2023-01-09 15:02:34 股吧网页版 发布于 上海
【纯债基金投资周记】20230108

【本周债市回顾】

本周债券市场整体延续反弹行情,但利率债和信用债有所分化,利率债收益率涨多跌少,信用债收益率延续下跌走势。具体而言,1、3、5、10年期国债收益率较上周变化幅度分别为0.01、3.79、0.49和-0.25BP,中短端收益率上行,长端略微下行,收益率曲线有所平坦化。1、3、5年AAA和AA级信用债收益率较上周变化幅度分别为-12.83、-11.13、-5.14BP和-22.83、-12.13、-2.14BP,短端收益率下行幅度大于中长端,收益率曲线陡峭化。

本周资金面在跨过年末后转为宽松,DR007运行在1.36-1.64%的区间,明显低于上周。周二至周四月央行分别开展了500亿元、30亿元、20亿元和20亿元逆回购操作,全周公开市场累计净回笼16010亿元。本周同业存单收益率有所上行,其中1年期和3个月AAA级存单利率变化幅度分别为7BP和20BP。

本周公布的中国2022年12月财新制造业PMI为49,低于11月0.4个百分点,降至近三个月来最低,连续第五个月处于收缩区间。生产指数、新订单指数、新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低,显示经济运行仍在低位徘徊。本周央行召开2023年工作会议,部署2023年重点工作,强调要大力提振市场信心,突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作,推动经济运行整体好转。为配合稳增长目标的实现,央行将精准有力实施好稳健的货币政策,预计在经济实质性恢复之前,央行将保持市场流动性合理充裕,回购利率将在较长时期内保持低位,有利于债券市场的平稳运行。

【债市后市观点】

距离春节假期还有两周时间,按惯例,居民取现需求将逐渐进入高峰,银行间市场资金面有可能趋紧。同时,春节前一周恰逢增值税缴款高峰,届时可能进一步加剧市场资金的紧张程度。春节前一周还有7000亿元中期借贷便利(MLF)到期,届时如何续做将是市场关注的重点。由于春节前资金面存在以上不确定性因素,预计近期债券市场买盘可能趋于谨慎,同时,目前理财赎回压力已大大缓解,债券市场的卖盘也已减轻,买卖双方力量有望趋于均衡,春节前央行对市场资金面的调控情况将对市场走势产生重要影响。

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