大家好，我是二级君。

 11月22日，A股全天走势分化，受昨日金融街论坛会议推动，午前中字头为首的超跌价值蓝筹股大涨推升沪指一度涨超1%，但午后脉冲后逐级回落，沪指勉强收涨；创业板指则全天弱势，赛道股连续两日弱反抽后重回下行通道，新能源车、光伏、风电分别下跌2.43%，2.78%，1.44%。盘面上，多只千亿级大象股直冲涨停对存量环境构成抽血效应，中小票应声下跌，市场在信创和中药先后调整后主线不明，前期强势股天鹅股份跌停，题材冲高回落频率开始增多。板块方面，中字头、教育、银行、港口等板块涨幅居前，供销社、医疗器械、中药、TOPCON电池等板块跌幅居前。

港股市场本周再次回落，恒生指数和恒生科技指数分别下跌3.16,%和6.07%。自去年2月开始，港股市场经历了长时间的下跌，从历史走势看，港股走势与美元走势（代表海外流动性）和港股自身的ROE水平相关性较高。美元走势下行，代表海外流动性宽松，则利于港股走牛，ROE升高，代表盈利水平向好，也利于港股走好。2017年即是这样的局面，美元走弱+ROE拐头向上，国内外政策稳定，恒指年度上涨36%，反观2018年，美元走强，ROE向下，加上贸易摩擦，恒指下跌。本轮下跌也带有类似的特征，美元指数从去年开始筑底回升，从90一路上涨至110，同时盈利水平回落，也带来港股的大幅下跌。后面，继续关注FED政策与美元指数，同时，港股的盈利水平与A股高度相关，目前看，随着PPI走负，盈利水平还有一个筑底阶段，这个阶段，可能也是逐步布局的阶段。

 风险提示：数据来源wind，截至2022年11月22日。本文不作为投资建议，本文观点具有时效性，仅供参考且无需通知即可随时更改。在不同时期，方正证券可能会做出与本文观点不一致的投资行为。方正证券承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用资管计划资金，但不保证资管计划一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买本公司产品前应详细阅读产品的合同、说明书等法律文件，全面了解资管计划的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断资产管理计划是否和投资者的风险识别与承受能力相适应。资管计划过往业绩并不预示其未来表现，管理人管理的其他产品业绩也不能构成资管计划业绩表现的保证。投资有风险，投资须谨慎。