公告日期：2017-11-23

行健宏扬中国基金每月基金报告(2017年10月)
仅供中国内地公众查阅
中国内地代理人： 基金管理人：
每月基金报告 2017年10月 www.zealasset.com
重要资料
行健宏扬中国基金以根据香港法例设立的单位信托形式组成。本基金主要投资於与中国相关的上市股票。
本基金投资集中於中国及香港，可能导致其波动性高於包含广泛的全球投资的组合。
投资於例如中国等新兴市场，比投资於较发达的市场涉及较大的亏损风险，原因（其中包括）为新兴市场的政治丶税务丶经济丶外汇丶流动
性及监管风险较大。
阁下不应单靠此宣传资料而作出投资决定，投资前请参阅基金说明书，了解基金详情和风险因素。
本基金可使用衍生工具及连接产品，该等工具可能包额外风险。（例如交易对手丶市场及流动性风险）
就货币型对冲单位类别，货币对冲可能不是一个精确的对冲且无法保证对冲操作能有效达到理想结果
投资人民币对冲基金单位可能会因为人民币相对基金╱投资者基本货币及╱或基金非人民币的投资的汇率变动而承受额外损失。基本货币并
非人民币的投资者在转出╱入人民币时会涉及交易费用。人民币现时不可自由兑换。不保证人民币不会贬值。
人民币并非可自由兑换的货币，因其受制於中国政府施行的外汇管制政策及汇回限制。该等政府政策及限制可能出现变动，无法保证人民币
兑美元或任何其他外币的汇率不会在日後大幅波动。
本基金可能投资於其他直接投资於A股市场的基金（包括交易所买卖基金），投资於这些基础基金可能涉及额外成本。此外，这也可能涉及额
外的风险（例如投资目标风险，利益冲突风险等）。
本基金通过与股票市场交易互联互通机制作出的投资可能涉及额外的风险（例如额度限制风险，运作风险，暂停风险，监管风险，税务风
险等）。
内地投资者通过基金互认买卖本基金份额取得的转让差价所得，个人投资者自2015年12月18日起至2018年12月17日止，三年内暂免征收个
人所得税。企业投资者依法徵收企业所得税。内地投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益，个人投资者由本基金的内地代理人按照
20%的税率代扣代缴个人所得税。内地企业投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益，计入其收入总额，依法征收企业所得税。若与香
港互认基金相关的内地或香港税收政策及其他税收法规发生变更，可能导致内地投资者的纳税义务高於或低於其现行纳税义务，请投资者及
时关注。
投资策略
本基金致力透过投资在中国成立或於中国境外成立、其大部分业务收入与中国有关的公司达致
其目标。本基金主要投资於在香港、上海及╱或深圳上市的股票。一般情况下，资产分布策略
为：基金至少70%的非现金资产将投资於香港股票，而0%至20%的非现金资产将投资於在上海
或深圳上市的股票（A股及B股的投资可经由不同的方法取得，包括间接投资，例如透过投资於
本身投资於相关中国上市证券的交易所买卖基金及╱或其他基金，以及直接投资（就A股而言，
例如透过沪港通及╱或其他相关机制，待其启动後进行））。此外，本基金最少80%的非现金资
产将投资於中国相关投资。
基金经理评介
十月，投资者对中国的焦点主要落在十九大。会议将“习近平新时代中国特色社会主义思想”
写入党章，表明习主席进一步巩固了他在党内的领导地位，并在党务和主要政策上有最终决策
权。我们相信在下一个五年，习主席的政策推行速度将会加快，成效亦会更为显注。因此，十
九大报告中的以下四个要点值得我们密切关注。
国内生产总值翻倍增长不再是首要目标。在未来五年，中国将追求高质量的经济发展而非高速
增长。为改善经济增长质量，政府已加快削减过剩产能和减少污染的步伐。九月份，当局公布
新能源汽车“双积分”政策，制定汽车制造商每年生产新能源汽车的最低产量目标1。我们预计
针对环境问题的措施将会加强，并使相关行业受惠。
曾担任中纪委书记的王岐山在退出中共中央委员会後，中国的反贪腐运动仍会继续。中国新成立的国家监察委员会将把现时的监督、反腐和监控
机构整合在政府和检察院的架构内。今年一月，北京、山西及浙江三省市已经推行国家监察体制改革，此试点行动将於全国推行2。
房地产政策将会维持紧缩，而公共住房和住房租赁市场将越趋重要。习主席提到，房屋应作人民居住之用，而非投机炒作。他承诺将会加强社会
保障体系建设，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。我们相信中国房地产价格很大可能会迎来一个短暂回调，特别是在实
施严格管控措施的一线和部分二线城市。但我们并不认为房地产市场会对整体经济构成过大风险。因为从现时数据来看，2017年上半年房产交易
的贷款比率还维持在一个非常合理的水平，只有40%3。
中国将会深化经济和金融改革，并进一步向海外投资者开放市场。大规模……
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