公告日期：2017-10-23

行健宏扬中国基金每月基金报告(2017年9月)
仅供中国内地公众查阅
中国内地代理人： 基金管理人：
每月基金报告 2017年9月 www.zealasset.com
重要资料
行健宏扬中国基金以根据香港法例设立的单位信托形式组成。本基金主要投资於与中国相关的上市股票。
本基金投资集中於中国及香港，可能导致其波动性高於包含广泛的全球投资的组合。
投资於例如中国等新兴市场，比投资於较发达的市场涉及较大的亏损风险，原因（其中包括）为新兴市场的政治丶税务丶经济丶外汇丶流动
性及监管风险较大。
阁下不应单靠此宣传资料而作出投资决定，投资前请参阅基金说明书，了解基金详情和风险因素。
本基金可使用衍生工具及连接产品，该等工具可能包额外风险。（例如交易对手丶市场及流动性风险）
就货币型对冲单位类别，货币对冲可能不是一个精确的对冲且无法保证对冲操作能有效达到理想结果
投资人民币对冲基金单位可能会因为人民币相对基金╱投资者基本货币及╱或基金非人民币的投资的汇率变动而承受额外损失。基本货币并
非人民币的投资者在转出╱入人民币时会涉及交易费用。人民币现时不可自由兑换。不保证人民币不会贬值。
人民币并非可自由兑换的货币，因其受制於中国政府施行的外汇管制政策及汇回限制。该等政府政策及限制可能出现变动，无法保证人民币
兑美元或任何其他外币的汇率不会在日後大幅波动。
本基金可能投资於其他直接投资於A股市场的基金（包括交易所买卖基金），投资於这些基础基金可能涉及额外成本。此外，这也可能涉及额
外的风险（例如投资目标风险，利益冲突风险等）。
本基金通过与股票市场交易互联互通机制作出的投资可能涉及额外的风险（例如额度限制风险，运作风险，暂停风险，监管风险，税务风
险等）。
内地投资者通过基金互认买卖本基金份额取得的转让差价所得，个人投资者自2015年12月18日起至2018年12月17日止，三年内暂免征收个
人所得税。企业投资者依法徵收企业所得税。内地投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益，个人投资者由本基金的内地代理人按照
20%的税率代扣代缴个人所得税。内地企业投资者通过基金互认从本基金分配取得的收益，计入其收入总额，依法征收企业所得税。若与香
港互认基金相关的内地或香港税收政策及其他税收法规发生变更，可能导致内地投资者的纳税义务高於或低於其现行纳税义务，请投资者及
时关注。
投资策略
本基金致力透过投资在中国成立或於中国境外成立、其大部分业务收入与中国有关的公司达致
其目标。本基金主要投资於在香港、上海及╱或深圳上市的股票。一般情况下，资产分布策略
为：基金至少70%的非现金资产将投资於香港股票，而0%至20%的非现金资产将投资於在上海
或深圳上市的股票（A股及B股的投资可经由不同的方法取得，包括间接投资，例如透过投资於
本身投资於相关中国上市证券的交易所买卖基金及╱或其他基金，以及直接投资（就A股而言，
例如透过沪港通及╱或其他相关机制，待其启动後进行））。此外，本基金最少80%的非现金资
产将投资於中国相关投资。
基金摘要
基金管理人
投资总监
基金资产净值
申购费率
赎回费率
管理费
表现费
信托人
人民币（对冲）单位
每单位资产净值
成立日期
ISIN编号
行健资产管理有限公司
蔡雅颂
2,951.03百万港元
申购金额<500万元 1.5%
申购金额≥500万元 1000元/笔
0%
每年1.75%
15% （高水位）
中银国际英国保诚信托有限公司
1.4250人民币
30-05-2014
HK0000199692
基金经理评介
九月份首三个星期，在美国和北韩紧张局势升级，美联储FOMC会议采取偏鹰派的措辞这些因
素的影响下，离岸中国股市依旧保持上行趋势。然而，因为九个中国地方政府颁布新政策抑制
当地交投旺盛的房地产市场,市场走势在九月底受到明显干扰。该政策对新购房产引入二至五年
的“限售期”，此举显然能够使房地产市场的投机行为降温。离岸中国指数表现参差的情况持
续，恒生中国企业指数较上月下跌-3.12%，而MSCI中国指数则上升+1.05%1。上证指数维持平
稳，深证指数的升幅则为+2.25%2。恒生中国企业指数和A股於本年度的表现持续欠佳，很有可
能反映投资者对“旧经济”仍然缺乏信心。因为市场共识认为，“新经济”是中国发展的希望。
我们的投资团队认同以下的观点：“新经济”企业的增长轨迹较理想，同时较少受到历史遗留的结构问题而影响运作效率。然而，我们在作出投资
决定时，企业的表现和市场估值亦是我们非常重视的另一个主要条件。即使有些家喻户晓的企业在“新经济”的领域中确实表现出众，但在目前
市场水平下，其估值的吸……
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