港股在跌跌不休后，11月以来终于有了一种“扬眉吐气”的感觉，几个重要指数大幅上涨。上周，恒生指数上涨8.7%，恒生综指和恒生国企指数均上涨9.0%，恒生科技更是大涨15.6%。而截至本周一，恒生指数和恒生国企指数更是已经从10月末的最低位分别迅速反弹了13%和14%。
部分行业板块表现同样靓丽，比如，恒生资讯科技业上涨16.7%、恒生医疗保健业上涨13.4%、恒生非必需性消费业上涨13.0%。
那么，触底反弹中的港股，到上车时间了吗？
从资金流向数据来看，近几周南向资金一直维持净流入港股的态势，并且流入规模正在持续增加。兴业证券统计数据显示，截至10月28日，南向资金当周净流入281亿港元，近10周中有8周呈现净流入，近20个交易日中有19个交易日呈现净流入。
除了南向资金以外，素有“聪明钱”之称海外机构投资者，已经开始重燃对港股的兴趣，例如，美国伊利诺伊州和加州的教师养老基金均在第三季宣布招标甄选中国股票经理。除此之外，中东其中一只最大的国家主权基金也开始重新关注中国股票投资。
这些迹象都说明：部分先知先觉的资金或许已经开始低位布局港股了。
港股目前还是比较具有吸引力的，司令觉得主要有以下这么几点。
跌得够惨，上行的空间较大
今年以来，在内、外部环境复杂的背景下，港股经历了数轮下跌。恒生指数点位已经从年初的23510点跌到了10月末的14687点，跌幅接近40%，就向来颇受欢迎的“大白马”也惨遭抛售，许多港股优质企业都已经跌至了历史底部。
从市盈率来看港股现在是5.6倍，这是什么概念？2018年贸易摩擦引发的调整，那时最低点是7.4倍；2011年欧债危机的最低点是8.3倍；2008年金融海啸的最低点是8.9倍；2003年的SARS，当时的最低点是13.5倍。所以现在港股估值是过去20年以来最低的。而在这样的水平下，即使是投资者情绪小小的改善都有可能推动市场大幅反弹。
海外风险因素逐步缓解，或带动估值修复
随着G20会议临近，中美关系有望得到边际缓和。另外，年底美联储货币紧缩预期差的出现、国内基本面持续修复预期、稳增长政策落地效果显现等也将增强投资者信心。因此看好11月起海外风险因素逐步扭转带来的港股市场估值修复。
借香港互认基金，逢低布局
尽管未来仍然存在许多不确定性，但是如果看好港股的投资者，当前或许是一个不错的击球区。至于如何布局，方法有很多，可以直接买港股，也可以通过基金间接投资，其中，基民们比较熟悉的有购买港股指数基金，如恒生科技指数，想要主动管理型的还可以选择“沪港深”基金，这类基金可以同时投资港股和A股。除此之外，司令觉得挑选一只香港互认基金也蛮不错的，比如成立已经超过10年的老牌基金——行健宏扬中国。
行健宏扬中国基金成立于2010年9月，并在2015年12月通过中国证监会的精挑细选之后，成为首批在内地销售的3只香港互认基金之一。
从投资标的来看，该基金主要投资于在香港、上海、深圳上市的股票。一般情况下，以港股投资为主，至少70%的非现金资产将投资于香港股票。此外，基金最少80%的非现金资产将投资于中国相关投资。据基金月报显示，截至2022年9月底，其港元份额自成立以来(2010年9月17日)收益41.64%，同期恒生指数与恒生中国企业指数涨幅为19.07%和-24.52%。
管理行健宏扬中国的基金经理蔡雅颂，是行健资产管理的首席投资总监，在香港有“冠军基金经理”之称，个人和团队曾赢得包括金牛奖，Benchmark等在内的多个权威大奖。
面对9、10月的市场波动，他在基金月报中表示尽管减持了风险相对较高的股票，但主要仓位仍然布局在一些基本面强劲的优质公司。其中一个原因是不想错过市场的反弹，而往往这些优质公司的反弹幅度会较大。另一个原因是坚信这些公司会为投资者带来长线的超额收益。超过20年的行业经验让他深刻认识到：错过暴跌之后的强弹，往往会对长期投资收益带来超预期打击。以MSCI环球指数为例，过去15年仅仅错过反弹最大的5天，回报率就已经从+156%减半到77%。因此，作为基金经理，他一再强调在投资时要保持耐心和纪律，不追涨杀跌，方有机会获得长期稳健的回报。
除了低估值，蔡雅颂认为中长线来看，港股还享有更高的国际化程度、更透明的监管框架等优势。近年来港股作为投资中国新经济主战场的地位也愈发凸显：一方面，中概股回归趋势下，港股吸引了一批中国最优秀、最具创新力的新经济企业上市。这些公司代表了未来中国的经济增长动力。另一方面，港交所也放宽上市规则，允许未盈利的生物科技公司上市，港股也迎来了大批创新药企，这些公司往往是最具成长潜力的。
总的来说，港股位于估值的底部，叠加南向资金的持续流入和海外“聪明钱”的逐渐回流，无论从短期还是中长期维度来看，港股都开始具备配置性价比。
行健宏扬中国内地代理：天弘基金
风险提示：观点仅供参考，不代表投资意见。香港互认基金，依照香港法律设立，其投资运作、信息披露等规范适用香港法律及香港证监会的相关规定，请详阅基金法律文件并关注其特有风险。市场有风险，投资需谨慎。
