上半年,国内经济受到多地疫情短期扰动影响存在一定压力。货币政策持续维持宽松,财政发力靠前。债券在宽货币基调和宽信用担忧中呈现震荡走势,曲线陡峭化。上半年地产需求端政策显著放松、专项债提前集中发行,经济一季度呈现弱复苏,二季度受到疫情多地爆发影响,下行压力加大。PMI从2月份50.2下滑到4月份的低点47.4,6月份重回50.2。货币政策方面,4月降准25BP,1月和5月份分别降低LPR10BP和15BP,资金价格相对稳定、显著低于OMO政策利率,R007、DR007的2季度中枢分别为1.8519%、1.7248%,机构杠杆套息力度较大,带动信用利差大幅压缩。上半年同业存单利率震荡下行,1年期AAA级CD利率全年从2.60%下行到2.3%附近。
上半年,本产品在保证流动性、不影响委托人证券交易的前提下,主要投资于银行存款、同业存单、高评级短期债券、逆回购等。四季度,通过对货币市场利率的判断,结合本产品规模变化规律,适时在活期存款、定期存款、同业存单、高评级短期债券、逆回购等资产中做出投资安排,保持产品平稳运行。