1、市场回顾
一季度利率债震荡,中短期限利率债收益率走势呈倒“V”型。基本面方面,疫情达峰后经济基本面修复,PMI连续三月保持在扩张区间,信贷亦呈现“开门红”的状态。资金面1-2月偏紧,一定程度上是受到银行信贷投放较好的影响,3月央行宣布降准,资金面边际转松。利率债走势的分水岭是“两会”的召开,年初市场对于经济增长预期较高,投资上整体较为谨慎,利率缓慢上行,“两会”宣布将经济增长目标定为5%,处于市场预期区间下限,叠加资金面转松,债市回暖修复,收益率下行。
2、投资回顾
报告期内本产品严格按照投资目标和投资范围,主要投资于所跟踪指数的成分券。并根据债券与标的指数的偏离情况,对投资组合进行调整。
3、市场展望
预计未来经济仍将处于修复通道中,但经过了1-2月修复速度最快的阶段后,短期修复的速度或将有所放缓。比较关键的因素还是在地产的复苏能否持续,以及居民消费的回升情况,这将很大程度上决定一季度以来高增的信贷能否延续。货币政策目前已经基本回归中性,但尚不具备收紧的条件,资金利率的波动性加大,对于本基金而言,将保持仓位的灵活,动态优化跟踪对标指数,控制跟踪误差。