1、市场回顾
三季度基本面呈现先弱后稳的状态,7月经济下行压力较大,无论是生产端还是消费端均有所下滑,PMI降至49的低位,社融亦大幅下降,随后在政策轮番的刺激下,8月和9月基本面有所修复。三季度流动性整体维持均衡,在经济有下行压力,且美联储紧缩预期短期缓和的背景下,央行在8月采取了降息的操作。财政政策持续发力,成为托底经济的重要力量。债券收益率三季度整体下行,季末在人民币贬值压力和多轮地产刺激政策的影响下长债出现了明显的调整。
2、投资回顾
报告期内本产品严格按照投资目标和投资范围,主要投资于所跟踪指数的成分券。并根据债券与标的指数的偏离情况,对投资组合进行调整。
3、市场展望
展望四季度,虽然经济面临诸多考验,但随着各类刺激政策的逐步推进和落地,预计经济将延续弱复苏的状态。货币政策方面,短期受制于外部压力难以进一步宽松,流动性预计维持均衡的状态,但资金利率的波动性可能加大,这将影响中短利率债的定价,所以对于本基金而言,将更加注重仓位的灵活,利率债的骑乘策略和套息策略仍是本基金的策略重点。