小微盘股下跌和退市政策推进，引发市场担忧低价转债的股权价值，可转债可能伴随股票一同退市，理论上可转债仍然可以通过债券清偿的方式优先于股票，但是市场难以预期其清偿成本和回收率（违约已经发生），本次可转债市场并非普跌，但是惨烈程度有过之而无不及。截止到7月5日，跌破债底的转债数量达到 127只，占市场比例高达 23.6%，其恐慌程度已经远超当时的不到15%，未来可转债市场指数层面可能持续失真，未来价格分化带来的投资机会可能更难以通过指数层面判断，所以充分合理定价信用风险是未来很长一段时间内投资可转债的主旋律之一。未来可转债市场有下跌后的分化价值，这同样是机会。