1季度,中证转债指数下跌0.8%,但振幅接近6%,转债仓位管理难度加大。期间,我们以转债为工具,重点参与了新能源、TMT、家电等行业标的,在一季度的新能源反弹行情中,有所获益。
纯债部分,债券市场继续走强,无风险利率、信用利差、期限利差继续压缩。我们认为当前纯债资产的性价比有所下降,短期虽然仍有机会受益于降准降息的货币政策,但中期可能存在一定的调整风险。基于上述看法,我们降低了纯债资产的持仓。