股息率是衡量企业投资价值的重要标尺之一

在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率是一支股票一年的分红额与当时股价的比率，是投资收益率的简化形式。相对于市盈率指标，股息率更能反映上市公司回报股东的意愿，同时提供分红回报在一定程度上反映了盈利的真实性。
小安在这简单举个例子吧，一支股票就像是一只母鸡，而下的鸡蛋呢，就是派发给投资者的分红，在其他因素大致相同的情况下，大家当然更青睐每年下蛋多的那只鸡。

机构投资者和追求长期稳健收益的个人投资者多青睐高股息股票

通常情况下，股息率是挑选股票的重要参考标准，如果当所投资股票的股息率超过银行存款利率以及CPI增速时，意味着在先不考虑股价波动因素的条件下，仅从分红回报角度而言，对投资者是具有吸引力的。因此，高股息率的股票会吸引大量长线资金流入，尤其是追求稳健收益的个人和机构投资者，比如保险机构。
众所周知，多数中国人炒股推崇快进快出，巴菲特的长期投资理论在国内市场环境中并不吃香，而重要原因呢，就在于国内的上市公司，多数不习惯于分红给投资者，A股市场又熊长牛短，所以很多投资者承受不了长期持股股价并无起色的折磨。加上前段时间中国神华超高股息率引起的巨大反响，我们不禁会想，如果A股市场的股票能够做到每年分红，股息率又高于同期银行理财收益的话，中国股市是否会有一番新面貌呢？

证监会引导上市公司多分红

所以证监会也一直多方举措引导上市公司进行现金分红，今年3月，证监会发言人邓舸指出，多年来证监会引导上市公司完善现金分红机制，上市公司现金分红的稳定性持续性改善。下一步，证监会将继续引导上市公司通过现金分红回报投资者，对有能力但长期不分红的上市公司加强监管。

高股息率是港股的重要特征之一

上市公司分红作为资本市场的一项基础性制度，是实现投资者投资回报的重要形式，更是培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力的重要途径。因此，上市公司在分红方面是慷慨大方还是一毛不拔，长期以来都是各方关注的焦点。在这方面，港股具有领先于全球大部分主要市场的优势。

(见图一，数据来源：wind)

上图为近两年全球主要市场的股息率对比，恒生指数2015年股息率为4.42，2016年股息率为3.70，相较其他主要市场股息率具有明显优势。而上证综指2015年和2016年的股息率则分别为1.73和1.79，在监管的引导下股息率已有所上升，但显然和恒生指数还存在巨大差距。港股的高股息率，将提供稳定的超额收益，由此吸引大量长线资金流入。

（见图2，数据来源：wind）

另外，从上面两张图可以看出，全球主要市场的投资回报率普遍处于下降趋势，在这样的环境下，港股的高股息率对海内外资金都具有较高的吸引力。

（见图3，数据来源：香港联交所，截止时间：2016-12-31）

上图为港股2016年各行业的平均股息率。综合统计数据显示，港股所有股份的平均股息率为3.24%，显而易见，这个数字是非常可观的。因为要知道，目前银行理财产品的收益率也只有3%—4%。

年初至今，港股指数已经经历一波上涨，但与全球重要指数的横向比较来看，无论是市盈率还是市净率估值，都依然处于较低水平，而股息率则依然处于较高水平。港股市场为投资者提供了更多估值低、股息率高的备选投资标的，对于海内外的价值投资者而言也就意味着拥有更多的机会。
在下一期的漫谈“港股通”栏目中，
我们将继续介绍港股的
投资者结构

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附：图1-图3