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发表于 2019-08-07 16:26:55 天天基金iPhone版
是时候价投左侧交易了!桥水达里奥:现在不参与中国,你一定会后悔!来源;Wind香
是时候价投左侧交易了!
桥水达里奥:现在不参与中国,你一定会后悔!来源;Wind
香港万得通讯社报道,美东时间8月6日桥水基金CEO达里奥接受专访,就现在局势发表自己的观点,他表示市场反应太过激烈,这只是历史正常发展的轮回,但是有一点必须要说明,如果你是全球投资经理,忽略现在的中国将会是你职业生涯最大的败笔。
访谈开始,达里奥谈到自己早在35年前,1984年的时候就收到邀请来中国,当时的中国给他的感觉就是一个大乡村,完全没有想到短短35年时间里现在到处是高楼大厦,对于没有亲身经历过这些的人来说,无法感受到中国改开的强大。他谈到自己被中国人民的特质深深吸引:勤劳且有创造力,正是这样的特性才创造出全球最大的经济奇迹。
具体来说,这35年间,人均收入涨了26倍,占世界GDP的比值从2%提升到22%,贫困人口比重从88%下降到现在1%,人均寿命提升10年以上,等等。他的小儿子11岁时来中国读书, 现在儿子虽然回到美国,但是还在从事和中国相关的工作。
Q1:怎么看现在的中美之争,以及根源是什么?
达里奥说,人们总是容易放大眼前的东西,如果从世界经济历史来看,这不过是一个非常正常的历史发展趋势。崛起的经济体会对现存的“老大”造成威胁,那么不可避免二者就会发生冲突,直到二者中的一个胜出之后,世界会回归平淡一段时间,因为还没有新的崛起的经济体去挑战它。
桥水对世界经济史做过详细的分析。荷兰、英国、以及现在的美国都是世界经济的霸主,从科技教育、产出、贸易、军事、金融中心以及储备货币六方面来看,都处于遥遥领先的地位,然后一个契机出现了另一个挑战者,这个霸主就开始没落,现在的中国就扮演了这个挑战者的角色。
如果问我如何应对的话,还是一贯的原则,持有一揽子相互分散的资产,不要受到眼前的消息影响自己的决策。
Q2:中美竞争的结果,如何参与中国?
达里奥回答道,没有人能未卜先知。我们的策略就是不去预测历史,而是历史不管如何发展我们都有策略去应对。只有在混沌的时候才有投资价值,如果等到一切结果都清晰可见,你可能就要付出巨额代价了。
有基金经理表示,现在的中国很危险。达里奥表示在我看来全球没有哪个地方是不危险的,危险和收益是相对来讨论的。我认为欧洲就非常非常危险:货币政策不稳定、政治分裂、科技发展更是裹足不前。美国也非常危险,贫富差距越来越大,民粹主义盛行等等。
美联储开启降息,全球利率市场开始下行,中国上一次利率调整还是在2015年,现在的利率水平是4.35%,如果全球再次发生经济危机,中国在利率方面的应对空间比很多国家都要充足。另外中国的央行在财政和货币政策方面也非常的谨慎,但是许多美国投资者容易戴有色眼镜去看待问题,我希望他们可以客观公正的看待中国的崛起。
至于如何参与,可以先从风险小的开始入手,比如债券,然后再到股票市场,现在MSCI也开始越来越多的纳入中国公司,同时中国的金融市场也越来越开放。从2010年开始,外国投资者就开始加速涌入中国市场,如果你还不行动的话,一定会错失最肥美的收益。
如果还想更进一步深入中国市场的话,可以参与VC,现在的中国VC在科技方面做的非常成功,比如在Fintech中国的VC资本全球领先,在可穿戴设备、VR、自动驾驶等领域,中国VC也仅次于美国,排第二。这就让中国涌现出一大批非常优秀的独角兽企业,从数量来看,中国的独角兽企业占据全球市场的34%,美国占47%,从市场价值来看,中国43%,美国45%。未来中国一定还会涌现出大批优秀的企业,想参与一定要趁早。
Q3:中国市场现在是属于新兴市场还是发达市场?站在现在的角度展望,未来5-10年中国会发展成什么样?
达里奥回答,这个取决于你的定义,因为对不同市场有很多方面的限制性定义,比如市场规模、法律法规完善度等等,我们没有就这个问题去严格调查,因为我不会因为他是发达国家就多投资,是新兴市场就少投资,资本永远跟着机会在流动,我个人直观感觉中国现在60%-70%偏向发达市场。
我们从来不预测市场,但是可以肯定的是10年或15年后的中国一定会让今天的人再次吃惊。
无论市场发生什么重大变化,桥水的原则一直是持有一揽子互相不关联的资产,在不同历史条件下调整相应的杠杆而已,这个策略在过去30多年里一直有效,相信以后也会一直持续生效。(Making a handful of good uncorrelated bets that are well balanced and leveraged is the surest way of having gains without being exposure to unaccepted loss)
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发表于 2019-08-07 22:41:08
理论上现在投资中国宜早不宜迟这个观点是正确的,但我觉得至少还需要等到八月底九月初。理由:日本野村证券刚刚发布报告,罗列并分析了一些详实的数据报告,不无忧虑地得出结论指出,种种迹象表明美国股市可能会在八月底出现前所未有的近乎崩溃式的跌幅,而且这种跌幅会持续到明年,从而深层次的影响并且拖累全球经济。对于野村证券的这份报告虽然不可全信,但我依旧还是忧虑重重。因为日本的情报搜集与分析能力还是世界公认的。所以,我觉得下半年投资国内证券市场还是应该以谨慎稳妥为主,抓住机会做段波段操作,及时回撤止损,腾出部分仓位,保本为主。另外,加重债基方面的权重比例。
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