2022年三季度,稳增长政策持续落地,尽管有疫情和高温天气扰动,国内经济整体呈现弱复苏态势。工业生产整体回暖,随着政策性开发性金融工具发力和投资实物工作量加快形成,基建投资维持强劲增长,保交楼政策陆续出台,地产竣工增速回升,销售有所回暖。疫情对消费的扰动仍在,由于基数效应影响,消费数据同比回升。受通胀和连续加息的影响,海外需求出现走弱迹象,出口回落。整体看经济弱复苏,稳增效果显现,生产端修复相对快于需求端,结构分化延续。货币市场流动性维持充裕,央行调降逆回购和MLF利率,政策利率向市场利率收敛,带动债券收益率进一步下行。9月资金面收紧、金融数据向好、人民币贬值压力上升等因素带动债券收益率回调,10年国债收益率回到降息前水平。信用债收益率先下后上,各等级信用利差、等级利差位于历史较低水平,期限利差仍保持较高历史分位数。
报告期内,本基金继续执行“利率债为基础的权益增强投资策略”,包括可转债增强和股票增强。报告期内,权益市场波动较大,给本基金的净值表现造成压力。
在债券运作策略上,本基金适度增加了利率债久期,提升配置收益。
在权益投资方面,报告期内,受全球主导经济体持续加息等货币紧缩政策影响,股票市场阶段性下跌,本基金股票组合与可转债组合净值分别下滑。为控制风险,本基金对权益资产配置做了适当减持。另外,本基金根据基本面变化并结合市场资金流向,调整了持仓权益资产的结构。近期市场对利空因素持续定价,展望后市应更加关注基本面多、空转换的可能性,包括全球货币政策走向的趋势、国内相关社会生活政策调整的趋势等。一旦有超预期因素出现,本基金将适时据此调整权益投资策略。