基金经理 赵诣

点评精华：

市场底部逐步上移。

汽车行业或提前迎来盈利拐点。

医药行业长期向上的趋势较为明确。

本周前三个交易日，上证指数整体冲高后进入调整，指数短暂重回2900点，成交量相比上周有所放大，科创板整体波动率降低。

截至本周三（2019年8月28日）收盘，上证综指跌0.29%，报收2893.76点；深证成指跌0.31%，报收9414.00点；创业板指跌0.18%，报收1625.19点。

盘面上，农业、汽车、零售等板块涨幅居前，医药、券商、半导体等板块跌幅居前。当下投资者该何去何从？农银研究精选混合（000336）基金经理赵诣将为你全面分析。

01

主持人：今天指数冲高回落，您认为2900点附近行情将如何演变？

赵诣：今天的震荡是对昨天上涨的修整。由于MSCI指数基金的被动配置预期，昨日最高峰带来约240亿资金流入，最后收盘有所流出。

今天较难延续昨天流入的速度和量，回落是正常现象，但市场表现出比以往强的韧性。

02

主持人：您怎么看接下来的行情？

赵诣：大概率是震荡行情。

随着时间推进，每次市场外部环境出现不利因素时，市场往下的空间在变小，说明底部逐步上移。指数上行的高度，取决于我们自身宏观经济面以及企业盈利能否改善。

03

主持人：促消费“国20条”出台，能否拯救汽车行业？

赵诣：过去一段时间，汽车行业经历了去库存阶段，目前来看库存量已经处于较低位置。

同时，汽车零部件企业的二季度业绩有拐头迹象，汽车行业存在复苏苗头，政策的推动或使得市场预期的汽车行业盈利拐点提前到来。

04

主持人：这对汽车行业是正面的利好吗？

赵诣：对。但这可能是一个长期过程，不会在短期内看到爆发式增长。目前汽车保有量的基数已经很庞大，再延续百分之几十的增长率不太现实。

05

主持人：市场主线会否出现切换，从科技股转向大消费？

赵诣：从长远来看，科技股是未来3-5年的大趋势。上一波科技股大行情是4G带来的移动端浪潮，推升了2014-2015年的大牛市。

当前5G基础设施的建设，可能带来新的应用和场景，进而催生新的科技发展浪潮，带来一波投资机会。

未来有两条主线，一是内需拉动带来的消费行业机会，二是科技转型升级带来的科技股机会。

06

主持人：当前节点，该如何选择消费股的细分领域？

赵诣：第一，从估值角度，汽车行业目前可能处于股价触底位置，存在投资机会；第二，从扩内需角度，必选消费、医疗服务符合长周期选股逻辑。

07

主持人：如何选择科技股？

赵诣：第一，目前韩国的5G建设走在前列，参考韩国，在5G流量相关领域或有较大机会；第二，5G可能带来智能手机的换机潮，相关智能手机产业链存在投资机会。

08

主持人：您怎么看待今天的医药股回调？

赵诣：8月医药指数涨幅巨大，很多医药基金本月的收益率都在10个点以上，短期涨幅太大存在回调的可能。

长期而言，医药行业今年中报业绩表现超预期，是由基本面推动的行情，叠加老龄化及生活水平的提高，医药行业长期向上的趋势较为明确。

09

主持人：近期不少小市值公司股价反弹明显的原因是？

赵诣：近期许多小市值个股在中报业绩披露后出现了一波凌厉反弹，我们认为，这可能反映出其基本面没有此前市场预期的那么悲观。

在市场焦点集中在白马蓝筹的阶段，很多小市值公司被错杀，在业绩披露后出现一波反弹行情。

10

主持人：猪肉股行情将会如何发展？

赵诣：目前猪肉价格上涨趋势的原因在于供不应求。要持续关注基本面的情况，视上市公司生猪出栏量而定。