回顾三季度,海外通胀持续超预期,美联储再次边际转鹰,俄乌冲突升级引致欧洲能源危机进一步加剧,叠加国内经济磨底期高频数据扰动,A股市场出现二次探底,各指数基本上无差别下跌,其中上证50已经跌破了4月份的前期低点,沪深300则回到了前低附近。
从上半年业绩来看,能源与安全主导基本面趋势,煤炭、石油、有色及电力设备四大行业中报利润贡献位居前列,剩余行业受到不同因素影响成为拖累项。展望未来,在稳增长政策发力收效背景下,预计经济将延续弱复苏行情。
投资策略上,市场经过前期调整,风险收益比进入一个相对适宜的区间,但短期没有找到新的方向,风格数次酝酿切换但遭遇各种扰动并未成型,预计行业景气度比较投资仍将会是市场选择的主线,未来组合将沿着景气加强和困境反转思路铺开。