上周市场表现

股票市场：

上周上证指下跌0.76%，沪深30下跌1.08%。整体上，在贸易摩擦未能缓解以及经济持续下滑的背景下，股市表现持续低迷。最近板块表现相对较好的主要是军工和石油石化行业。军工行业的主要催化剂是中报的业绩改善比较明显，石油石化行业的主要催化剂是油价的持续上涨以及国家增大资本开支的确定性所致。

债券市场：

上周央行公开市场净投放2300亿，资金面宽松，DR007周度加权上行10bps至2.65%。利率债方面，10y国债上行1bps至3.64%，10y国开债上行1bps至4.23%。中短票据方面，3y AA中票上行4bps至5.09%。企业债方面，5y AA城投上行5bps至5.36%。

农银汇理观点

股票市场：

因贸易摩擦尚未落定以及国内经济持续下滑，预计股市仍然会维持一段时间的低迷，但这也将带来更好的投资机会，很多股票的估值已经非常便宜，而成长性依然维持。之后的策略可以逐步布局优质成长股，越跌越买，预计会有一定的相对收益，以及潜在的绝对收益。

债券市场：

上周8月宏观数据公布，社融企稳、工增仍低速增长、通胀上行。债市窄幅震荡，收益率略有上行。宏观数据不一致是因为各自所处纬度不同，社融是领先指标，因社融来选择方向为时过早。今年环保限产放松信息传出，螺纹钢价格进入下行通道，“滞胀”担忧也将随之消退。央行重启逆回购，续作MLF，短期紧盯公开市场操作来判断方向正确概率并不高。短端利率见底，市场对长端利率预期谨慎，形成债市小幅回调，但基本面下行中这些逻辑还是将被逐渐击破，继续对债市乐观。

免责声明：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人管理的历史基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。风险承受能力最低类别的投资者不适合除货币型基金之外的其他类型基金。

公司官网：www.abc-ca.com