报告期内基金投资策略和运作分析

过去的2020年是一个极不平凡的一年。年初以来新冠疫情开始在全球蔓延，截至目前依然没有看到明显的疫情拐点。这样一场全球疫病大流行，对世界政治经济格局造成了长期深远的影响。全球金融市场在各国央行史无前例的QE推动下，2020年迎来了金融资产的“大繁荣”。A股市场同样迎来了一轮上涨。虽然全年上证指数仅上涨13.87%，沪深300指数也仅仅只上涨了27.21%，但偏股混合基金的业绩中位数却达到了58%。应该说2020年是一轮市场结构性“牛市”带来的投资业绩大年。

回头看，过去一年A股市场的走势清晰的分为“上下半场”。上半场是以疫情肇始并在全球逐步流行，这一阶段A股的医疗器械、原料药、食品等行业涨幅居前，市场演绎了“疫情受益”行情。七月份以后随着国内疫情受控，全国各地复工复产加快，叠加海外疫情蔓延使得国内部分出口产业订单增加，A股的“下半场”是以光伏、新能源汽车、有色、工程机械等行业为代表的顺周期行业开启强势上涨，并一直持续到了年底。

本基金组合操作方面，上半年总体配置比较契合市场“上半场”演绎的逻辑，上半年基金配置以半导体、消费电子、医药以及食品饮料行业为主，重点围绕行业龙头和细分赛道优质公司做布局，基金业绩表现相对较好。三季度基金组合配置相对“下半场”的市场主线出现了较多偏离，业绩表现相对不佳。四季度，组合配置上加大了白酒、新能源汽车、光伏以及部分顺周期制造业龙头公司的配置比重，因此基金业绩有了阶段性明显回升。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

A股在经历了2019和2020两年十分亮眼的市场表现后，2021年面对国内外复杂的政策和宏观环境，A股市场投资挑战将明显增加。

2021年A股市场面临的几方面挑战，包括：（1）随着全球范围内新冠疫苗开始接种，2021年全球经济将从2020年的深度衰退中开始重启，前期全球各大央行史无前例的货币宽松有望边际收紧，这对全球权益市场而言意味着增量资金的减少和估值整体边际收缩的开始。（2）无论是美国市场还是国内A股，当前的市场整体估值水平都处于相对较高水平，经济回升带来的利率上行压力将对市场造成明显压制。（3）科创板和创业板改革推进，A股持续扩容对市场整体表现也会造成一定程度的影响。

2021年本基金将继续围绕行业景气度高、业绩增长确定性强的行业作为配置重点，投资的重点包括新能源汽车、光伏、白酒、医药、休闲服务等行业。考虑到当前市场总体估值较高，为应对未来市场波动加大，基金组合在行业配置方面将更加均衡，增加部分大金融和低估值制造业的配置比重。

风险提示：

• 以上内容摘自基金2020年年度报告。

• 更多基金长期业绩，请投资者详见基金年度报告，全面了解相关资料。

• 基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

• 投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者类似金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。