本报告期内全球市场强势反弹，纳斯达克指数创出历史新高，创业板在医药股的带领下也创出多年来的新高，市场非常活跃，但是成交量却没有明显放大。新冠肺炎疫情在全球范围内持续扩散，部分国家抗疫决策失误和消极的态度，使得全球疫情持续恶化，并且给其他积极抗疫且成效显著的国家带来潜在的输入风险，加大了全球经济持续下行的风险。相对而言，北京抗疫模式给全国乃至全球提供了很好的参考，在未影响全面复工复产进程的基础下，通过快速锁定传染源，分层隔离高风险人群，大批量进行核酸检测，短期内有效控制住疫情，增强国家对于散发性和小聚集性疫情控制的信心。当前中国经济恢复明显，代表经济前瞻指标的PMI指数连续四个月超过50。A股市场中休闲服务、医药、食品饮料和电子板块涨幅超过30%，建筑、石油石化、纺织服装和煤炭等强经济周期行业小幅收跌。市场对于疫情敏感度减弱，普遍觉得国内可防可控，而全球范围需要等待疫苗的出现，因此需要警惕外需产业链以及疫苗可能有效性不达预期的风险。为了防止短期经济波动引发长期经济危机，全球各国均实行积极的财政政策和宽松的货币政策，触发全球市场小牛市，同时也应该关注各国政策边际减弱的风险。报告期内上证指数上涨8.52%，沪深300指数上涨12.96%，代表新兴市场的中证500指数上涨16.32%和创业板指上涨30.25%。

本基金作为量化基金，以量化模型和数量化统计作为最主要的分析工具，报告期初模型显示市场风险较低，风险可控，未来将出现较长时间的做多窗口，因此本基金保持了较高的仓位，风格上以电子计算机等科技股、新能源汽车等长期成长股、医药券商等权重股均衡配置，持仓行业变动较小，个股小幅微调，因此收获了本季度的上涨。报告期内基金单位净值上涨24.19%，强于业绩基准。

来源：华商基金2020年第二季度报告

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