截至2022年7月19日，万得煤炭行业指数近一年涨幅60.27%，同期沪深300指数仅上涨3.25%。此外，多家煤炭上市公司披露上半年业绩预告，多数录得业绩大涨。华商主题精选混合基金基金经理伍文友表示，煤炭行业基本面持续向好，景气度依然值得期待；此外，未来1-2个季度，与国内经济稳增长相关的行业可能会存在比较好的投资机会。

伍文友

华商主题精选混合基金基金经理

华商基金伍文友，毕业于中国人民银行研究部，拥有超6年证券投资经历，现管理华商主题精选混合基金。他专注将自上而下和自下而上的方法有机结合，选择高景气行业中的优质公司。投资框架主要以行业选择为主，在看好的行业下精选个股，同时加上对宏观经济的研究，来辅助对行业和个股的研究和判断；行业偏好方面，中长期主线为高端制造和科技创新，长期主线为消费；个股选择方面，他偏好有基本面支撑、安全边际高、估值合理的长线成长股。

对于煤炭行业，华商基金伍文友认为，行业景气度依然值得期待。主要原因如下：第一，煤炭板块业绩依然处于较高增长状态。第二，煤炭行业部分公司目前现金较多，资产负债率较低，年度分红率比较高，特别是行业内龙头公司的年度分红比例远超预期。第三，从煤炭行业PB、PE及年度分红率来看，估值仍然相对偏低。第四，全球能源供需结构长期持续紧张，在此背景下，全球以油气煤为主的资源品的景气度和景气度持续的时间大概率会超预期。第五，今年以来国内能源安全越来越受到重视，过去两三年，新能源发展势头强劲，相关的研究和投入都较多，但新能源需要煤电和储能做配套，未来两三年，国内可能在煤电方面加码加力来配套新能源发展。

对于其他行业机会，伍文友表示，未来1-2个季度，可以关注国内经济稳增长的进度和力度，与稳增长、稳就业相关的行业可能会存在比较好的投资机会。

数据说明：文中基金观点仅代表基金经理投资理念，具体投资策略详见基金法律文件。万得煤炭行业指数、沪深300指数据来自万得信息。截至2022.06.30，伍文友具有11.8年证券从业经历，其中：5.4年证券研究经历，6.4年证券投资经历；伍文友历任基金：华商主题精选混合，2021.11.10至今。

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