债券市场方面,2024年一季度,债市整体呈现牛市格局,10年国债利率从2.56%下行至2.30%附近。具体来看,1月宏观经济延续弱复苏叠加央行超预期降准,债市收益率震荡走低。2月政策性金融和地方政府债发行速度较缓,债市阶段性供不应求,此外LPR报价非对称下调,存款降息预期抬升,多种因素共同作用下长端利率债大幅走强。3月中旬以来,央行关注资金防空转,政府债供给放量预期较高,债市面临更多扰动因素,但配置需求仍较强,债市整体多空力量均衡,长端利率低位波动。
转债市场方面,2024年一季度,可转债市场整体表现为先抑后扬。具体来看,1月初权益市场回调,带动转债市场持续下跌,中证转债指数2月5日达到年内低点,较2023年底跌幅超过5%。此后,随着经济数据环比改善,春节期间服务消费亦带动情绪提振,叠加节后LPR超预期调降,转债市场迎来反弹,指数快速修复至1月中旬水平。3月,高频数据指向经济依然处于弱修复状态,上证指数围绕3050点盘整,转债市场也随之震荡。一季度中证转债指数累计小幅下跌0.81%。