2022年上半年，叠加防疫趋严和外部冲击的影响，白酒行业明显进入调整阶段。经济增长承压以及短期内的局部疫情反复影响，只会影响消费升级的速度，不会影响整体向上趋势，同时短期经营上的压力亦有利于综合能力优秀的龙头酒企市占率提升，基于此，现阶段的调整仅是本轮白酒长周期的上行中继，期待未来稳增长政策逐步发力和疫情影响边际减弱带动行业景气回升。