回顾2021年医药板块走势，春节前后伴随核心资产行业一波冲高回调，一季报后龙头凭借强劲的基本面反弹，下半年在集采政策和医药研发投入增速扰动担忧情绪下再次回调。2021年走势的核心因素是过去两年创新药红利以及新冠疫情研发新需求拉动的估值提升行情后，高景气度的CXO和医疗服务估值过高，市场需要消化。

       不必过于悲观，支撑板块上涨的核心因素都没有发生颠覆性转变。“灵魂砍价”倒逼药企拥抱创新已初见成效，药企研发支出、新药IND受理数据蓬勃增长，部分国内创新药企有了走向海外的竞争力。工程师红利和疫情之下中国产业链突显出的强大优势，推动全球产能加速向国内转移。

        中短期看，2022年可能仍然是分化的一年，疫情或有反复，但对市场的影响趋于减小。按病种付费、医疗服务费用改革等政策的试点和推广将重新分配细分行业成长逻辑。资金面上流动性适度宽裕，情绪上市场对集采的反应更趋理性，消费回暖的预期和支持创新的定调有望支撑起医疗创新和医疗消费两大主题。部分高估值子板块需要审视，精选能撑起估值的个股。我们继续看好创新药、创新医疗器械、CXO、高端医疗服务子板块，将通过研究精选业绩确定性高的细分行业龙头持有。长期看，我们对中国医药行业充满信心，未来一定会有中国的企业进入全球TOP的行列，寻找出他们并陪伴他们成长的我们也将获得满意的回报。 

 风险提示：

        投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，不得以明示、暗示或其他任何方式承诺产品未来收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。