科创板自2019年7月开板至今，一直是资本市场最为关注的投资主线之一。截至2020年8月21日，1年1个月时间内，科创板已有159家上市公司，科创板股票平均涨幅176.6%，涨幅最大的达到
1027.5%，也就是1年10倍。

自从科创板设立以来，就一直有粉丝说“看着眼馋，却吃不到肉”，不断向我咨询，资金不到50万、不满足2年证券交易的条件，想投资科创板，该怎么办?

最近这些投资者终于等来了好消息，9月11日首批科创50ETF正式获批。其中，华夏科创50ETF拔得头筹，获配第一顺位交易代码588000(认购代码588003)，简称科创50ETF，堪称首班车中的C位担当。这意味着投资者获得了低门槛(千元左右)、一键上车科创板龙头的工具。

那么科创板未来的机会怎么样，科创50指数质地如何，下面就来谈谈我的看法。

一、科创板有望成为未来“最靓的仔”

以前，由于A股的上市条件中对盈利条件要求比较高，很多科创企业不得不远赴香港、美国上市。现在，科创板降低了这方面的要求，重点关注科技创新能力，设置了更加包容的上市条件，方便优质科创公司登陆资本市场。

它的定位是国版“纳斯达克”，里面容纳了中芯国际等硬核科技股，随着更多科技股的上市，在未来相当长一段时间里，科创板都将是资本市场关注的焦点，蕴含着巨大的投资机会。

1、十年十倍，“科技股摇篮”纳斯达克的财富神话

过去十年，科技不仅深刻改变了我们的生活，也创造了很多财富神话。比如便捷的网上购物，几乎无所不能的智能手机，成为人们生活中的必需品，创造这些产品的公司快速成长，股价表现亮眼，苹果、亚马逊、Facebook等都实现了十年十倍。

来源：Wind

这些公司都是在纳斯达克上市的，纳斯达克已经成为培育科创公司最成功的市场之一，并成为美股近十多年来牛市的引领者，2009年至今(9/11)，纳斯达克指数的上涨显著高于标普500与道琼斯工业指数。

图：纳斯达克(红)、标普500(蓝)、道琼斯(桔)2019年以来走势图

来源：Wind;截至2020.9.11

2、科技股同样有望成为A股未来十年行情的引领者

科创板上市公司具有典型的科创属性和成长特征，有望成为中国的纳斯达克，培育出一批优秀的科技巨头。

科技类公司借助资本市场的力量，将重新定义社会生活的方方面面。比如电动汽车正在全球范围内取代燃油汽车;云计算将无处不在，大部分工作、学习将会在网上完成;AR/VR(增强现实和虚拟现实)技术将给游戏产业带来革命性的变化。

目前，科创板汇聚了集成电路、半导体、医疗器械、软件开发等最具代表性的科创企业。这些企业共同的特征是非常重视科技创新能力的培养，体现为舍得花真金白银搞研发。这些研发投入所形成的技术成果将逐渐应用到新产品上，成为业绩大爆发的动能。

2017年至2019年，科创板上市公司整体研发投入占比的平均值始终保持在11%以上，高于创业板;其中，微芯生物、赛诺医疗、金山办公等公司，研发投入占比连续3年都在20%以上。

图：科创板与创业板上市公司研发投入占比对比

表：科创板上市公司2017年至2019年研发投入情况

来源：华西证券、Wind

在业绩上，科创板企业具有更突出的成长性。2020年2季度，科创板在营收、净利润环比增长率、ROA方面均优于创业板、沪深300指数。

来源：Wind，2020.6.30，其中ROE使用整体法计算，ROA使用算数平均法计算

3、科创板成为科创企业的首选上市地

自2019年7月开板至2020年8月21日，科创板已有159家上市企业，累计融资2439亿元，远高于同期上证A股主板、中小板、创业板1475亿、384亿、374亿的融资规模。金山办公、中芯国际已经成功回归，蚂蚁集团和京东数科已在登陆科创板的途中，未来科创板还将迎来更多的独角兽、回归的中概股等优质科创企业。

科创板作为资本市场服务优质科创企业的主战场，定位明确，高科技企业也会把科创板作为 “首选上市地”，集聚效应持续增强。

4、看到了机会，聪明的机构早已布局

专业的机构投资者也看到了科创板上述优势，并已经有重点的进行布局。据统计，2020年2季度，公募基金持有金山办公的股份占其总股份的61.28%，持有心脉医疗、三友医疗、道通科技、安恒信息的股份均超过其总股份的50%。

除公募基金外，社保、保险、QFII和券商也持有较多科创板公司，比如社保、QFII持有传音控股的股份分别占其总股份的20.25%、13%。

表：二季度机构持股比例较高的科创板公司

来源：Wind，2020.6.30

科创板未来的投资机会很多，投资个股对普通投资者来说，风险大难度也大，因此建议大家通过指数基金来投资。表征科创板整体行情的指数目前仅有一只，即科创50指数(000688)，下面就来详细介绍一下。

二、科创50指数，质地如何?

科创50指数，在选股上优中选优，成分股是市值大、流动性好的50只。样本股要求上市时间超过6个月，未来将更严格，调整为12个月;成分股优化速度上更快，每季度定期调整一次，其他主流指数一般半年调整一次。

科创50指数刚一上市，就已显露锋芒，走势明显强于其他成长指数。截至2020年8月21日，科创50指数自基日(2019.12.31)以来累计涨幅达44.77%，同期涨幅超过中小板指以及中证500指数，期间最高涨幅超过创业板。

图：科创50指数自基日以来走势对比图

来源：Wind，2019.12.31至2020.8.21

那么科创50指数都有哪些特色呢?下面来继续分析。

1、科技创新特征更突出

截至2020年8月21日，科创50指数中计算机、电子、医药生物行业权重占比分别达到26%、25%、19%，合计达到70%，都是依靠创新驱动发展的行业，创业板在这些行业的占比约为55%，可见科创板的科技创新特征更突出。

数据来源：Wind，中证指数官网，2020.8.21

2、市值规模大，成交活跃度高

从市值规模来看，科创50指数成分股的总市值和自由流通市值分别为1.1万亿和3124亿，在科创板中的占比分别为37%、48%左右。这些成分股成交活跃度高，前十大重仓股纳入了金山办公、澜起科技、南微医学等科创板头部企业，像蚂蚁集团这样的巨头未来上市后(目前估值约1.36万亿元)，将是市值王者般存在。

来源：中证指数官网;截至2020.9.11

3、业绩增速块，成长性高

2020年2季度，科创50指数的营收环比增长57.11%，高于科创板整体;归母净利润环比增长115.55%;科创50指数的ROA、ROE等关键财务指标也优于科创板整体。

科创50指数成分股的研发费用占科创板整体的56%，其中研发费用占营业收入比例超过20%的公司有12家，占比24%;研发费用占营业收入比例处于[10%，20%]之间的有13家公司，占比达26%。

来源：Wind，2020.6.30，其中ROE使用整体法计算，ROA使用算数平均法计算

4、估值水平低于科创板整体

截止2020年8月21日，科创50指数市盈率(TTM)为81.19倍，既低于科创板整体市盈率147.80，也低于同样具有科创属性的创业板主要指数。

来源：Wind，2020.8.21

三、科创50ETF，投资科创板的神助攻

经过分析，科创50指数对科创板的代表性很强，投资者通过科创50指数基金完全可以把握科创板行情。科创50ETF可以直接用股票软件即可购买，投资门槛为百元左右(上市交易后一手100元左右，募集期间现金认购起点1000元)，可在盘中实时捕捉行情，跟股票交易一样方便快捷。一键布局50只龙头股，不用在个股研究上费时费力，还能分散个股风险。

首批科创50ETF中，华夏基金的科创50ETF(简称科创50，交易代码588000，认购代码588003)，是我非常看好的一只。选指数基金的关键在于能否紧密地跟踪指数，这考验基金经理在各种细节上的管理，还有就是规模和流动性，因此最好选择指数基金管理经验丰富的大公司，更加安心。

华夏基金早在2004年推出了境内第一只ETF，至今已经在ETF领域深耕16年，对管理ETF的细节、可能的风险点都有充足的实践经验。目前华夏基金管理的权益类ETF规模超1500亿元，市占率超1/4，2015-2019连续5年获得“被动投资金牛基金公司”奖(中国证券报)，可以看出大家对华夏基金的品牌认可度很高。

而且，华夏基金在科技行业主题类ETF方面也积累了丰富的运作管理经验，先后推出5GETF、芯片ETF、新能源车ETF、人工智能AI
ETF，相关ETF当前规模和流动性表现均位居同类型基金前列。

华夏基金这次派出两员大将管理科创50ETF，张弘弢和荣膺分别具有10年和近5年的ETF投资管理经验，投资经验丰富，值得托付。

在我看来，对成长股而言，短期盈利和估值不是主要矛盾，未来中长期的投研实力、成长性、空间才是关键。在科技创新、国产替代背景下，科创板是投资者需要重点关注的机会。科创50ETF
将在9月22日正式开售，并且仅售一天，大家可通过认购代码588003或交易代码588000在东方财富等券商平台购买。这种指数基金为投资者了提供低门槛、一键配置科创板龙头股的机会，是不可多得的投资工具，可以多多关注。