9月份大盘蓝筹和中小创指数分化严重，上证指数上涨3.53%，上证50反弹5.34%，沪深300反弹3.13%；深成指、创业板、中小板呈现明显调整。板块方面食品饮料、煤炭、银行出现了明显的反弹，电子、建造、通讯板块却领跌。分化严重的主要原因一是中秋国庆前食品饮料销售强于预期，油价出现持续上涨，引发消费和能源板块上涨。二是美国对我国出口的2000亿美金的产品暂征10%税率，并将于2019年初提高到25%税率，出口为导向的科技股又出现了一波调整。

从9月份公布的宏观数据上来看，货币发行量m1和m2增速依然维持比较大的剪刀差，说明流动资金依然很紧张。固定资产投资增速创下历史新低，投资乏力，但8月份消费数据出现了环比回升。预计后续政策有一定放松空间，表现在基建、减税、支持高新研发企业这些方面。后续市场依然低位震荡，大消费是支撑市场的主要力量，5G投资因为确定性强，主题行情具有持续性。从全市场动态PE来看，14倍PE接近2008年和2012年底部区域，市场估值底已经出现，不少绩优股目前配置较有价值的。

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