过去的九月份大盘指数走出了V型走势，在经历了半个多月的下跌后，于最后两周出现了明显的反弹。从板块上看，大消费及大金融板块引领了最后两周的上涨，而前期下跌不多的科技制造板块并未出现明显上涨，依然以盘整震荡为主。

在基本面数据无大的变化，市场流动性亦无大波动的情况下，近期的市场上涨可能是市场情绪见底的一个信号。从市场流动性的角度看，我们认为当宏观金融政策从“去杠杆”向“稳杠杆”转变后，市场的流动性一直在持续的边际改善中。企业盈利方面，我们认为市场依然会持续分化：大消费中商业模式良好、具有品牌效应的子板块或个股会持续走强；科技板块中抓住技术革新浪潮，且能有效建立壁垒的企业基本面数据也将持续改善。高杠杆、现金流表现不佳、高度依赖财政补贴的企业我们认为风险依然比较高。

十月份，我们依然会坚定持有我们认为基本面向好的公司，将会重点关注上市公司三季报、央行货币政策及汇率波动、中美贸易摩擦进展及国内政策调整。

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