大家好,我是荣漫,平时会在这里不定期分享我的行业观点和投资心得,欢迎大家点击右上角关注我。
7月份开启,步入中报业绩披露窗口期,我们依然建议大家重点关注有业绩支撑的板块。最近包括电池在内的新能源产业链表现突出,可能部分小伙伴接下来比较关心的点是板块持续反弹之后是否过热、能否继续配置。解答这个问题前首先还是要对上涨前后的逻辑做下剖析。
今年年初板块迎来了较大的震荡,其中既有行业层面的原因,也有市场整体的原因,包括海外地缘冲突、美国加息等外围局势的影响。
从产业链本身,我们可以看到电池上游碳酸锂的价格一路上涨,导致电池整体价格尤其是电池制造端的盈利明显承压,这也是为什么一季报电池龙头企业出现业绩不达预期的情况,当时市场也给了较大的下跌反应。
同时上海疫情对于整个汽车产业链也有较大的影响,因为长三角是汽车产业链配套的核心区域,跟别的制造环节不同,汽车的产业链特别长,哪怕缺几个零部件,整体都难以进行相应的生产,所以当时疫情不仅影响了市场对需求的预期,还影响了汽车的生产和交付。
4月底之后板块回暖有几个契机:
第一, 上海疫情的持续好转,使得产业链的有关影响在逐步消除,生产和交付等环节逐步修复;
第二, 国家和地方均出台了促消费政策,汽车作为重要的可选消费品,价值量相对来说比较大,各地在新能源车补贴上使出了非常大的力度;
第三, 随着电池涨价在一、二季度的逐步落地,产业链中游的盈利压力有所缓解。
这波反弹节奏非常快,幅度也非常大,到目前为止基本上快把今年的回调收复回来了,我们认为这波反弹可能更多的是对于短期相对悲观情绪,尤其是对于估值过度压制所做出的反应。
经过前面一段时间的消化,当前板块估值基本已经修复到位,回到了近2年中位数的水平,后续要动态跟踪企业盈利的空间,对于这种高成长板块来说核心还是要看盈利增速能否支撑现在的估值。参考Wind分析师一致预期的净利润增速来看,CS电池指数未来两年净利润复合增速仍在50%以上,对应现在板块60倍左右的估值水平,我们觉得相对来说是匹配的。
电池不仅是新能源车的重要构成部分,同时也是储能系统的主要组成部分,作为影响后续风光新能源占比提升的核心因素,可以看到近期政策对于储能的支持力度在持续加码,这两方面叠加在一起,我们认为电池环节未来有望迎来广阔的市场空间。
从看长做短的角度上来讲,目前6月份的销量数据还是非常亮眼的,市场更关注7、8月份销量持续性的情况,短期快速上涨后行情可能波动较大,但中报业绩也会对走势有一定加持。如果大家现在的位置拿得还不多,或者还没有进行配置,可以考虑通过定投或智能定投的方式进行相应的布局,因为这个品种确实阶段性弹性非常大,同时长期景气度也比较强。
#基金经理说#
$招商中证电池主题ETF联接A$ $招商中证电池主题ETF联接C$
风险提示:以上观点为当前观点,未来可能发生改变。对于以上引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。投资者应根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对投资作出独立决策,选择合适的投资产品。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,投资须谨慎。