半导体行业周报：国产替代的嵴梁!

　　市场回顾

　　最近一周（11月4日-11月8日）半导体板块涨跌幅为11.94%，相对沪深300涨跌幅6.44pct。年初至今半导体板块涨跌幅为30.79%，相对沪深300指数涨跌幅11.18pct。

　　本周半导体行业子板块涨跌幅分别为半导体设备16.4%、半导体材料12%、电子化学品Ⅲ11.9%、集成电路封测11.7%、模拟芯片设计10.1%、数字芯片设计9.5%。

　　行业要闻

　　1、设备数据更新：进口高峰已过，国产设备后继可期。

　　2024年1-9月，光刻机进口62亿美元，YOY-59%；刻蚀设备进口32亿美元，YOY+19%；CVD设备进口41亿美元，YOY+22%；PVD设备进口14亿美元，YOY+58%。光刻机今年初以来进口金额呈下降趋势，我们认为主要是因为前期国内晶圆厂为后续扩产进行了超额囤货，而其他关键制程设备如刻蚀、CVD、PVD等进口金额今年来保持稳定增长，更贴近实际的扩产投资节奏。我们认为，设备进口金额的变化反映大陆晶圆厂对光刻机囤货逐渐充分，后续投资有望更多向其他制程设备倾斜，国产前道设备厂商有望受益。

　　2、美国议员对设备厂商提出质询，加强对华销售监管。

　　美中战略竞争特别委员会于当地时间11月8日公告，两名美国众议会议员向对5家龙头设备公司发出质询，要求其提供对中国大陆销售情况，具体包括：对华销售收入、具体客户、申请的许可证、所售设备能制造的最高制程。质询对象包括三家来自美国的设备厂商AMAT、Lam、KLA，和两家非美厂商ASML、TEL。质询信中表示这些设备龙头厂商销往中国的设备正在帮助中国快速建立半导体制造工业基础，中国近期的设备采购超过美国、韩国和中国台湾地区的总和，这将有助于中国发展人工智能等尖端领域科技。外部限制持续趋紧，半导体国产化迫在眉睫。我们继续看好半导体设备、制造、先进封装、芯片定制服务全产业链的国产替代投资机遇。

　　2、电子板块并购重组持续落地，晶丰明源拟收购易冲科技。

　　得益于政策层面的大力支持，电子板块诸多重点并购项目披露，如思瑞浦收购创芯微、富乐德收购富乐华、经纬辉开收购诺信实等。本周晶丰明源发布公告拟收购易冲科技100%股权，我们认为并购生态的优化将有助于行业资源集中，增强上市公司竞争力，板块公司成长性将得以长期提升。

　　本周观点：美方持续加强对华设备和先进制程限制，自主可控的重要性和迫切性进一步凸显，我们看好半导体制造、设备材料、先进封装全产业链的国产替代投资机遇。建议关注：

　　半导体制造：中芯国际、华虹公司；

　　半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、中科飞测等；

　　先进封装：长电科技、通富微电、甬矽电子、精智达、强力新材、沃格光电、艾森股份、伟测科技、兴森科技、长川科技等；

　　芯片定制服务：灿芯股份、华大九天、芯原股份等。

　　风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；研发进展不及预期。