通信行业周报：重视国产算力及自主可控投资机会!

　　国家推出积极化债政策，核心利好国产算力&自主可控发展

　　第二十届中央委员会通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，提到要抓紧打造自主可控的产业链供应链。国务院国资委张玉卓在《新型工业化》中发文，央企是我国新型基础设施建设的重要主体，下一步将适度超前建设一批智能算力中心。2024年11月8日，财政部部长蓝佛安表示从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，叠加本次批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源至10万亿元。我们认为，本次新增债务额度有望减轻地方化债压力及加速经济回暖，有望进一步提振国内科技需求。

　　Arista上调2024年营收指引，AI有望带动800G交换机出货

　　2024年11月8日，Arista发布2024年第三季度报告，公司发布Arista2.0战略，预计2025年和2026年将增加更多产品产量，今年5家大客户中的3家从试用使用Arista以太网产品搭建AI网络，转为试点，2025年有望发展为5万-10万卡GPU集群。2024年出货大部分产品为400G产品，2025年800G产品有望持续增长。公司预计2024年Q4实现营收18.5-19.0亿美元，上调2024年营收指引，同比增长至少18%（原预期增长10-12%），预计2025年营收将同比增长15-17%，其中综合AI数据中心网络预计有望实现15亿营收。

　　外部环境动荡叠加国内经济有望复苏，重视国产算力和自主可控板块

　　化债政策有望拉动经济加速复苏，逐步提振国内内需，同时国家持续推进新质生产力发展，叠加外部环境日益动荡，我们认为应重视国产算力和自主可控板块，细分方向包括：

　　 （1）【国产算力&自主可控】推荐标的：英维克、中际旭创、宝信软件、新易盛、盛科通信、润泽科技、中天科技、亨通光电、中兴通讯、紫光股份、天孚通信；受益标的：源杰科技、长光华芯、万通发展、华工科技、光迅科技、光环新网、奥飞数据、锐捷网络、烽火通信、网宿科技、沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。

　　（2）【卫星互联网】受益标的：海格通信、华测导航、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。

　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦