通信行业周报:海外算力板块反弹,重视光模块估值修复机会!
行业走势
行情回顾:过去一周(2024.8.12-8.16),上证指数、深证成指涨跌幅分别为0.60%,-0.52%,中信通信指数涨跌幅为2.75%,在中信30个一级行业排第1位。过去一周通信板块个股表现:股价涨幅前五名为:世纪鼎利60.53%、亿通科技37.25%、天邑股份32.82%、创维数字30.10%、佳创视讯20.30%。股价跌幅前五名为:欣天科技-33.70%、司南导航-8.54%、长飞光纤-8.00%、*ST鹏博-7.91%、长江通信-7.79%。
过去一周通信板块呈现上涨走势,细分板块通信设备、电信运营II近一周分别上涨了2.41%、3.47%,增值服务II子版块、通讯工程服务板块分别上涨了4.02%、3.02%。
行业核心观点
供给端影响逐步消化,把握光模块估值修复机会。8月初我们曾表示海外算力资产回调的主因是宏观因素,需求端,科技巨头担心错失AI产业革命机会,因此算力基础设施军备竞赛不会停止。随着近期主流观点转向认为英伟达Blackwell芯片延迟时间较短,供给端影响逐步消化,海外算力资产出现明显反弹,英伟达股价已经回升至3万亿市值的位置,自底部反弹以来涨幅超过20%。而国内光模块厂商中际旭创、天孚通信、新易盛自本轮回调最低点仅反弹约10%,对应25年PE约24倍。我们认为光模块占数据中心硬件开支的比例较低(约5%),云厂商可以提前采购等待需求释放,光模块出货量影响较小,重视板块估值修复机会。
光模块龙头加码海外布局,彰显行业发展信心。天孚通信8月14日晚公告称,公司拟以自有资金2.34亿元收购董事长邹支农持有的苏州天孚之星科技有限公司46.67%股权,本次交易完成后,公司将持有天孚之星100%股权。2023年天孚之星实现营收27万元;2024H1天孚之星实现营收308.45万元,净利润235.93万元。天孚通信表示,天孚之星设立目的是为推进公司新领域、新业务、新技术、新市场的开发,重点推进海外市场的开拓。目前,天孚之星的海外业务已经逐步纳入正轨,泰国工厂已部分投入使用。我们认为在AI驱动需求高增长的背景下,本次收购有望改善公司盈利能力,彰显公司对于未来行业发展的信心。
建议关注:1)算力/算力租赁:润泽科技、立昂技术、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新网、恒为科技;2)光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信;3)光芯片:源杰科技、光迅科技等。
行业要闻
斥资6.65亿美元,AMD完成收购欧洲最大私人AI实验室Silo AI.AMD宣布已完成对欧洲最大私人AI实验室Silo AI的收购,交易金额约为6.65亿美元(IT之家备注:当前约47.73亿元人民币),采用全现金支付。(C114通信网2024.8.13)
7月直播卫星户户通新增14.66万户,总数达1.362亿户。
国家广播电视总局卫星直播中心发布2024年7月份直播卫星户户通开通用户数据统计图。图示数据显示,截至2024年7月31日,全国直播卫星户户通开通用户数量总计136,215,605户(约1.362亿户)。而6月份的数据为136,068,983户(约1.361亿户),因此新增了146,622户(约合14.66万户)。(C114通信网2024.8.14)
投资建议
维持通信行业“增持”评级
风险提示
国内外行业竞争压力,5G建设速度未达预期,中美贸易摩擦。