通信行业周报：光模块市场强劲，智算服务市场大增!

2024年07月23日 中国银河 赵良毕

　　摘要：

　　一周通信板块指数下跌，运营商、主设备商子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为0.37%；深证成指涨幅为0.56%；创业板指数涨幅为2.49%；一级行业指数中，通信板块跌幅为3.30%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，运营商、主设备商等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为2.78%、2.45%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为15.27%、2.29%和82.44%。

　　中际旭创和新易盛在光模块市场表现强劲，华为在中国智算服务市场份额领先。中际旭创和新易盛2024年上半年业绩预告表现强劲，中际旭创预计上半年归母净利润达21.50亿元-25.00亿元，同比增长250.3%-307.3%，新易盛预计上半年归母净利润8.10-9.50亿元，同比增长180.9%-229.4%。这一增长主要得益于800G和400G高端光模块的持续热销，以及下游数据中心对高端光模块需求的显著提升。同时，中国智算服务市场在2023年下半年同比增长85.8%，达到114.1亿元人民币，其中华为以领先的芯片能力和全栈服务能力占据市场领先地位，提供全面的智算服务，包括咨询规划、平台建设、模型开发等全生命周期服务。运营商方面，中国移动与中国一汽在长春签署战略合作协议，共同推进"车路云一体化"项目，促进智能网联汽车发展。中国联通在论坛上与多家企业签约，探索AI在车联网领域的应用，并推出“知驭”、“知略”、“知途”三大创新产品，推动AI全面赋能。中国电信与中国香港电讯HKT合作，在中国香港推出手机直连卫星服务，提升手机直连卫星服务能力。主设备商方面，在政务云市场，华为云在2023年表现突出，政务专属云、公有云和运营服务市场均取得领先地位。中兴通讯的金篆GoldenDB数据库在银行业分布式事务型数据库市场以高市场份额位居首位，为金融行业提供稳定高效的技术支撑。整体来看，通信行业在光模块技术、智算服务、车联网应用以及云服务等多个领域的显著进步和市场表现，凸显了其在技术创新和产业融合方面的深厚潜力。随着5G、AI、大数据等前沿技术的不断成熟和应用深化，加之行业龙头企业在关键技术领域的领先地位和市场影响力，通信行业有望在未来实现更加稳健和高质量的发展。

　　投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：

　　数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

　　风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险：5G规模化商用推进不及预期的风险等。