计算机行业半年度策略：AI推动智算建设加速，国产IT发展小气候成型！
投资要点：
给予行业同步大市的投资评级。在全球经济景气度下滑的大背景下，我们注意到计算机行业虽然需求保持相对的稳定性，费用得到较好的控制，但是在收入质量方面仍然存在隐忧，或持续对业绩形成压力。在这样的发展背景下，行业不同赛道甚至是赛道中的不同企业之间的景气度差异或将进一步加大。
2024年上半年，计算机行业跌幅居前，当前计算机行业估值明显低于中长期均值水平，处于近3年估值较低的位置，整体风险得到较好的释放，下半年可以重点聚焦的方向包括：
（1）人工智能：作为当前创新推动的核心焦点，人工智能领域孕育了巨大的发展机遇。在OpenAI的Sora、GPT-4o发布的同时，开源模型也在加速壮大，对我国大模型产业进步起到了积极的推动作用。加速芯片领域英伟达持续引领，垄断趋势明显，但是国内需求在美国禁令之下，形成了对国产芯片厂商难得的发展机遇。在OpenAI暂停中国API接口、国内大模型的降价潮的影响下，国内大模型将获得更好的应用。推荐个股金山办公（688111）。
（2）算力建设：大模型加速发展，算力建设重要性进一步凸显。在“适度超前建设”、智算比例持续提升的大趋势下，我们看到2024年运营商在加快算力布局、国内外科技大厂加大资本投入、地方算力建设相关政策集中发布，也将给产业链带来更多发展机遇。AI计算、液冷、整机柜的结合将成为未来的发展趋势，液冷行业也迎来了刚需放量的元年。推荐个股紫光股份（000938）。
（3）国产替代：在禁令加剧的大趋势下，我们看到芯片的国产化比例在持续提升、运营商集采国产化比例逐年增长、地方积极推动算力的国产化，工业领域更新换代也将推动国产化发展进程。此外，华为在算力芯片和纯血鸿蒙的动向，也将成为2024值得重点关注的方向。推荐个股中望软件（688083）、中控技术（688777）、索辰科技（688507）。
风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支；金融风险的释放。
