过去5年，上证综指下跌27%，而一只叫做“恒生A股行业龙头”的指数却悄悄上涨23%，表现可以说是大幅超越了上证综指。这是为什么呢？（数据来源：Choice，2015.4.1-2020.3.31）

原来，恒生A股行业龙头指数在筛选成份股时，不同于常见的主要考察市值的指数编制方法，也考察成份股的流动性、收入和净盈利。它精选12大行业52家龙头公司，并择期进行加入和剔除处理。经过层层严选的一篮子龙头公司，当然更可能取得长期较好的表现。

我们邀请了汇丰晋信基金经理方磊为大家答疑解惑！

方磊，投资部基金经理，精确到小数点！执行力爆表的量化达人。自2012年8月起任汇丰晋信基金基金经理，整体的证券从业年限达到了20年。她是新加坡南洋理工大学的数学硕士，曾任统计师、金融工程师。

方磊认为，量化模型是投资理念的真实反应，是对理论上投资模型的真实映射。而这种映射能否切实落地，在于基金经理能否拥有强大的执行力。方磊的爱好是烹饪，但她的烹饪过程竟然也是完全量化的！厨房秤、计时器、温度计……这些都是她的必备之物。因此，她端上桌的菜可以和菜谱一模一样，这位基金经理都能为你完全复制菜谱！

汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金，是方磊管理的、追踪“恒生A股行业龙头”指数表现的基金。过去5年，上证综指下跌27%，这个指数却悄悄上涨23%。

该指数在筛选成份股时，不同于常见的主要考察市值，而是也考察了流动性、收入和净盈利，精选了12大行业52家龙头公司，以争取长期更好的表现。众所周知，龙头公司更可能受到机构资金或者外资的青睐。该龙头指数52只成分股中49只同为MSCI成份股，可能就受益于北上资金的持续流入。（数据来源：Wind，2015.4.1-2020.3.31）

截至2020.3.31，基金A类过去3年、5年业绩排名（包括主动股票型）同类前1/4，过去2年排名同类前1/2。（数据来源：晨星中国，股票型基金分类，截至2020.3.31，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证）

基民tBLcev：投资指数基金如不及时止盈则如坐过山车，请教方总投资指数基金的正确姿势？

汇丰晋信基金经理方磊：感谢您的提问。每位投资者都希望任何时候都能够避开风险，希望最大化资本获利，在这里不妨给投资者一些小建议。对于指数基金的投资，首先要给自己制定一个投资纪律或者说是投资规则。

--定期定投是一种，或针对指数的下跌幅度制定不定期定额投资；

--止盈获利赎回是锁定收益的一种，盈利可以根据过去市场的平均收益来制定，也可以按照自己希望的盈利目标来设定。

投资者不妨试试从遵守自己制定的投资规则进行指数基金的投资。做一个长期投资中有些小小收获的投资者。

基民d45hkR：指数基金与主动型基金选哪个更好？

汇丰晋信基金经理方磊：两者各有各的优势，不过我想聊聊指数基金相对于主动权益类基金，能解决哪些痛点。

主动管理基金的风格可能会漂移，如果主动权益基金的基金经理变动，或多或少会对基金产生影响。相较而言，指数的投资风格是不会漂移的。

主动基金业绩不确定性较高，例如备受投资人诟病的公募基金的冠军魔咒，前一年业绩排名靠前的基金，在次一个年度可能表现平平甚至还出现过倒数的情况。

对于同样是新成立的基金而言，指数基金尚可追溯所跟踪指数的历史表现，而主动权益类基金是不具备的这一优势的。一般指数公司在编制指数的时候就会回溯并公布以往的指数表现，有历史业绩可以追溯，其成分股以及编制方法透明，投资人容易根据自己的风险偏好，投资偏好来选择。

守望丶凯：市场上的指数基金各式各样，挑选其中的最优选择，应该从哪几个维度来对比？

汇丰晋信基金经理方磊：投资者可以基于投资目标、投资实践，以及对行业的认识度做出决策。

对于一个看好某个行业，或者对某个行业非常熟悉的投资人，比如熟悉医疗行业的投资人，可以选择行业指数基金。

对于希望获得市场平均收益的投资人，应该选择市场上有代表性的综合指数基金。

对于有风格偏好的投资人，可以选择风格指数、策略指数基金。

对于指数基金的一个考量指标就是跟踪误差，这个数值越小，说明该基金更适合选择跟踪市场，投资者在选指数基金时是需要考虑的一个指标。

基民7uIupC：市场上指数基金非常非常多，不同指数之间有什么区别呢，能给我们介绍一下吗？

汇丰晋信基金经理方磊：目前市场上指数基金跟踪的指数类别丰富

——分市场：上证指数、深圳成指、创业板指等

——分规模：沪深300、上证50等

——分行业主题：白酒指数、医药指数、军工指数、资源指数等

——风格：成长指数、红利指数等，

——策略：低波动指数、高贝塔指数、恒生行业龙头指数

大部分指数都是通过市值排名、流动性筛选等基本原则，选取指数成分股，然后通过市值加权计算指数。这样的话对于像沪深300，上证综指等其银行行业占比就非常高。

这里重点谈一下策略指数，其在选成分股上会增加一些筛选条件，从而希望优化选股的规则，就能规避指数中某一个行业占比较高的问题。

基民bFnqNM：现在很多人通过ETF来投资指数基金，那么EFT相对来说有什么优势？

汇丰晋信基金经理方磊：这里我们所说的指数基金是全复制指数基金，不包括增强型指数基金。那么ETF也是指数基金的一种，ETF是可交易指数基金。两种基金普通投资者都可以进行投资交易。

全复制指数基金每日交易只有一个价格，而且对于申购的投资人其在申购的时候并不知道自己最终申购的价格是多少，因为需要等市场闭市后才能计算出来。对于那些没有时间盯盘的投资人申购指数基金比较合适，因为其投资目的就是获得和市场相同的业绩收益。

对于有交易需求，又有能力在交易时间内盘中进行交易的，可以选择ETF，因为通过在盘中交易可以以低于收盘的指数价格买入指数基金，或以高于收盘的指数价格卖出指数基金。

无论哪种选择，投资人的投资目的应该是希望获得和市场走势相同的业绩表现。