#熊基对对碰#

选基不迷路，投资不掉坑。老司基个人专栏《熊基对对碰》，又和大家见面啦！

继续之前话题，接着盘点上轮牛市5178点以来普通股票型基金中的熊基，今天的主角是汇丰晋信低碳先锋。

汇丰晋信基金成立于2005年，成立时间不可谓不早，这家基金公司给老司基的深刻印象是——它永远长不大！截至2018年三季度末，公司资产总规模仅为232亿元，排名行业中下游。如果剔除货币基金的92亿元，规模只剩可怜的140亿元。和它同一年出道的基金公司都有哪些呢？汇添富、工银瑞信、建信基金等都成立于2005年，如今的资产规模是其10倍，甚至20倍以上。比如，建信基金的最新资产规模是6691亿元（含货币基金，下同），是汇丰晋信的29倍！

比它晚1年成立的中欧基金如今规模1800亿元；比它晚3年成立的农银汇理基金如今规模2339亿元；比它晚6年成立的平安基金如今规模也达到了2628亿元。老司基感叹，在规模取胜的公募基金界，汇丰晋信起了个大早，赶了个晚集！

汇丰晋信为何长不大？原因自然是多方面的，比如股东方纠缠不清的矛盾，比如投研人才缺乏，今年上半年又失去了一员投资大将——明星基金经理丘栋荣离职；比如基金业绩差，作为一家主动权益见长的基金公司，如果业绩没有起色，是很要命的。

股票型熊基——汇丰晋信低碳先锋

汇丰晋信低碳先锋成立于2010年6月，之后的4年，是A股漫漫大熊市。该基金倒也表现平稳，在2013年该基金迎来爆发，年度收益高达41.42%，大幅跑赢同类股票型基金17.27%的平均收益率。2014年该基沉寂了一年，大幅跑输了同类基金。2015年上半年，有过短暂的翻倍之旅后，开始长期的下坠过程。

截至2018年11月19日，该基金从5178点以来，累计下跌63.02%！最近5年，股票型基金平均收益高达52.3%，而汇丰晋信下跌了21.92%，在同类基金中不幸垫底。最近3年，该基下跌51.15%，跌幅是同类基金的近4倍；最近两年，下跌40.84%，跌幅也是同类基金的4倍！2018年以来，该基继续沉沦，大跌34.3%，同样处于垫底的尴尬位置。

从历年资产规模来看，大量的投资者带着满心的失望而去，规模已经连续11个季度出现缩水。资产规模从2015年底最高的12.2亿元，缩减到了今年三季度末的2.3亿元，缩水比例高达81%！

从历任基金经理来看，汇丰晋信低碳先锋总共有4人担纲管理过，其中刘辉的业绩最为出色，管理该基金仅1年半时间，就取得了38.83%的任职回报。现任基金经理为方超，从2015年9月开始单独管理该产品至今，任职回报为-35.58%，并且大幅跑输业绩基准。

资料显示，方超为汇丰晋信自己培养的投研人员，原来是做交易员的，曾担任过汇丰晋信的交易员、高级交易员、交易副总监，而后又转任研究员、高级研究员。2015年9月起，初次担任基金经理，就管理了汇丰晋信低碳先锋一直至今。老司基觉着，这方超真是一专多能哈，既能做交易，也能做研究，还能做投资，当基金经理，可不是帮公司省了不少人工费么？要知道，如今这年头，在外面招聘一位基金经理薪资可贵着呢。

从回撤控制来看，汇丰晋信低碳先锋从5178点以来感觉一直放任自流，最大回撤长时间在-40%和-50%间徘徊。今年10月18日，最大回撤率达到惊人的68.27%！

从持股集中度来看，汇丰晋信低碳先锋重仓股集中度一直远远高于同类平均。最新的2018年三季报显示，其前十大重仓股占比为50.51%，同类仅为28%左右。

我们再来参观一下该基的前十大重仓股，重仓股多为锂电池概念股和信息技术行业个股。第一大重仓股寒锐钴业最近三个月大跌30.49%，天齐锂业、华友钴业和星源材质等重仓股最近3月表现都差强人意，跌幅在18%-33%之间。

不主动控制回撤、高度重仓某个行业或主题个股，基金经理还是从交易员转型来的菜鸟基金经理，碰到这样的熊基，你会如何处理呢？

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（来源：老司基一枚的财富号 2018-11-20 17:46） [点击查看原文]