• 最近访问:
发表于 2022-11-02 20:00:06 股吧网页版 发布于 上海
汇丰晋信平稳增利中短债A2022年度第三季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度整体相比于二季度呈现弱复苏态势,虽然7月经济数据意外低于预期,但是8月数据虽然受到限电等影响恢复仍然较好,9月数据预计大概率维持恢复态势。三季度较为重要的事件,首先是7月与地产和保交楼相关问题的集中暴露,导致市场出现了较为悲观的情绪,收益率逐步下行。而且在流动性较为充裕以及绝对利率水平低位的多重因素作用下,7月市场出现了明显的利差压缩,信用利差几乎达到2016年的水平。8月的降息和随后公布的低于预期的7月数据给债市打开了下行空间。但是利率在当周触及低点后震荡,并未能突破2020年低点。9月的债市较为平稳,海外市场比国内波动更大,美债收益率持续上升以及汇率贬值对国内债市形成一定压制,加上略超预期的8月基本面数据使得债市出现一定调整。具体看,三季度中债新综合全价指数上涨0.73%,中债信用债指数上涨0.32%,中债金融债指数上涨0.65%,中债国债指数上涨1.09%。
货币市场方面,央行在三季度继续维持了宽松的流动性,从资金利率来看近似于2020年的低点,并且已经维持了将近半年,远超出市场在二季度时的预期。从货币政策的空间来看,央行目前受到汇率制约,操作空间相对较小。
展望后市,由于经济基本面仍然面临疫情所带来的不确定性,海外升息也将抑制出口需求,对于经济的分歧并不大。从信贷政策来看,定向信贷政策仍然占据主导,后期需要关注抵押贷款余额的增长情况以及各类定向政策的使用情况。财政政策方面,鼓励制造业投资的设备置换相关的贴息政策以及房地产的个税政策也已经陆续出台。由于基本面恢复需要更多的时间和数据验证,债市整体风险不大,但是预期波动可能会对债市有一定扰动。另外需要关注的是虽然海外债市对国内影响并不直接,海外高通胀外溢对国内通胀或许会有影响。从相关数据来看,这种风险并未完全暴露。
基金操作上,在三季度的前两个月,基金仍然采取超配久期的策略,在9月降低久期,提升杠杆。三季度继续降低信用的久期,以提高整体组合的久期灵活性。在个券选择上仍然坚持以高评级短久期品种为主。
郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500