进入三季度,整体经济数据呈现低位复苏的态势,经济动能正在逐渐好转:1)一方面需求端,地产政策按揭利率下调。但是由于相关政策目前没有传导至销售端,房地产销售依然较为疲弱以外,基建投资、制造业投资、其他投资均出现不同程度的改善。同时,餐饮消费同比保持高增长,商品消费企稳回升,汽车消费延续较好态势。2)另一方面在生产端,近期的工业增加值增速明显回升,PMI指数中的生产分项继续回升。3)融资端,融资动能正在缓慢修复,社融存量同比回升。4)政策端,7月份的政治局会议重点部署“加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心、防范风险”,“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”后,相关政策陆续落地,货币财政及需求协同发力,支持实体经济增长。
本基金本报告期内保持股债均衡的策略,具体到股票配置,我们预计市场并不会有极致的分化行情,而是会趋于均衡,在控制回撤的前提下,我们认为市场的机会大于风险,继续看好的方向包括:(1)四季度经济企稳的态势有望进一步增强,有助于价值风格的表现,我们相对看好金融板块中的银行和地产,以及消费板块中如航空、养殖等方向;(2)成长板块我们相对看好科技板块中的电子、高端制造板块的海风和锂电板块。