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发表于 2022-06-16 10:11:55 股吧网页版 发布于 上海
下半年市场前瞻 投资如何布局

嘉宾:蔡若林

投资经验:证券从业超11年,其中公募基金投资经验超6年

投资理念:力求行稳致远

投资风格:注重风险控制


当下市场“至暗时刻”是否已经过去?

今年一季度资本市场出现的那一波剧烈调整,是海外央行货币政策收紧、突发地缘政治冲突和国内疫情反复等多重超预期利空因素叠加影响造成的,目前来看,这几大因素的第一阶段影响已经逐渐被市场消化:

  • 首先,在美国国内高企的通胀压力下,以美联储为首的海外主要央行下阶段货币政策继续收紧已在投资者的一致预期之内;

  • 俄罗斯乌克兰冲突持续时间超出预期,对市场的影响也由短期冲击转为中长期影响;

  • 国内疫情也被较好控制,对生产生活的影响也进一步下降。

因此,“至暗时刻”或已过去,但是需要注意的是,以上三大因素短期均难以出现明显改善,甚至依然存在反复的风险,短期可能会继续对资本市场形成压力,并加大市场的波动。


从近期一系列经济数据和宏观政策来看,目前国内市场处于什么阶段?下半年的投资主线会在哪里?


受三月份以来疫情反复的影响,国内经济短期下行压力有所增大,管理层及时地推出了一系列政策扶持经济。最新公布的5月金融数据好于预期,部分高频数据较4月份也出现企稳的迹象,政策效果开始显现。经过一季度的调整之后,市场逐渐从疫情初期和海外黑天鹅事件的冲击中修复,前期避险情绪已经释放得较为充分,我们预计半年投资主线将重新回到经济修复的逻辑上。


随着抗疫进入常态化,国内经济有望触底反弹,股债会如何演绎?站在当前,如何做好大类资产配置?


随着疫情被进一步控制,各项维稳政策的持续推进,国内经济出现企稳迹象,但需要注意的是,政策效果仍有待观察,需要更多的数据来确定经济筑底.在此背景下,我们认为短期宏观政策如货币政策等仍有更进一步的可能,债市短期仍有支持,而随着前期风险释放告一段落,权益市场的机会也在酝酿。

因此在大类资产配置上,目前债券资产依然具备较高的配置价值,未来随着宏观经济数据进一步修复,将逐渐从偏防御型配置转向均衡配置。


开年以来市场波动加剧,投资者该采取怎样的策略更好地应对震荡市,从而守护财富的基本盘?


在全球不确定性和波动性都显著放大的背景下,

  • 我们建议投资者重视投资组合的防御属性和均衡配置,在充分认识自身风险偏好和风险承受能力的前提下选择适合自己的产品。

  • 筛选资管产品时,不应该只看其绝对收益水平,应该在充分认识产品的投资范围和风险类别后,综合考量产品的历史业绩,波动和回撤等综合表现。

  • 固收加产品通过主要配置债券资产,适当配置“加”资产,较权益类产品而言,整体波动相对较低,而较纯债产品,长期看相对更有机会获取超额收益,是应对震荡市和不确定性的一个不错的选择。


年内市场还有哪些重要事件或风险,值得关注?


  • 海外方面,美国通胀高企,美联储加息和缩表的节奏和力度仍有较大的不确定性,会持续对全球金融市场施压。俄乌冲突持续发酵,未来走向依然会是影响全球政治经济格局的重大事件。受这两个主要事件和他们可能带来的衍生影响,预计年内全球依然会维持高波动、高不确定性的局面

  • 反观国内,疫情影响趋于平稳,各项维稳政策稳步落实,二十大将在下半年召开,预计下阶段国内市场将趋于平稳,不确定性将低于海外,但是也需要注意如同今年一季度,海外风险事件客观上也会对国内市场造成一定的冲击。

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(来源:汇丰晋信基金的财富号 2022-06-16 10:11) [点击查看原文]

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