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这一期，我们继续来看《黑天鹅》。

前期回顾：

第一篇：《职场中黑天鹅　|螺丝钉带你读书》

http://guba.eastmoney.com/news,of513050,941071029.html

1、一只自以为聪明的火鸡

关于黑天鹅现象，英国哲学家罗素也讲过一个类似的故事。

有一只聪明的火鸡，主人每天都按时过来喂食。每次主人来喂食，这只火鸡都更相信，这样安逸的日子可以一直持续下去。

这样的日子一直持续了1000天，直到一个感恩节前的星期三下午，这只火鸡的命运发生了改变，因为第二天就是感恩节，它将变成主人餐桌上的一道美味。

在我们看来，这只火鸡有点傻。

但其实，面对黑天鹅事件，我们人类也有类似的认知。

面对黑天鹅现象，我们特别容易犯三个错误：

• 幸存者偏差；
• 证实谬误；
• 叙述谬误。

2、幸存者偏差

所谓幸存者偏差就是，我们看到的，往往是这个行业中幸存下来、最成功的那批人。这是我们特别容易犯的一个错误。

比如说，明星、直播带货这些领域，很容易有类似的幸存者偏差存在。

我们看到的，往往是已经获得了巨大的财富、声誉的少部分，但其实背后还有无数的小明星和小主播，收入是比较惨淡的。

像周星驰有一部电影叫《喜剧之王》，里面说的就是一个跑龙套的演员的心酸之路。如果周星驰没有成功，那他的生活也会跟电影里跑龙套的演员类似。

大家看到的，往往是最光鲜的那拨人，容易错误的认为「只要进入行业，就可以获得同样的成功」。　

并且，有的行业还会刻意的放大幸存者偏差。

例如赌场和彩票，经常会刻意宣传某某彩票网点开奖中了千万，但其实背后真实情况是，更多的人买彩票亏钱了。

投资也是如此。

如果逛一些投资网站，会经常看到网站上有的投资者收益非常高。但其实他们也是少数人，背后还有大量的投资者都亏钱了。股票市场长期七亏二平一赚。

收益高的人会高调发文，而亏钱的人往往不好意思发文，大多数时候就被大家忽略了。

如何纠正幸存者偏差呢？

如果能站在一个宏观的视角，去看待整体的数据，是可以帮助我们纠正幸存者偏差的。

数据不会撒谎，我们要养成用数据看待整体的习惯。

看到了整体的数据，就不会被少数的幸存者所迷惑。
很多时候，失败的案例更值得研究。

特别是投资领域，多研究别人是怎么亏钱的，这种经验更容易帮助我们正确看待幸存者偏差。

3、证实谬误

另一种心理效应，是证实谬误。

还是以上面那只聪明的火鸡为例。

这只火鸡安逸生活了1000天，于是就下结论说，因为过去1000天都活得好好的，所以没有证据表明明天会发生什么黑天鹅事件。这就是一个证实谬误。

所谓证实谬误，可以简单理解成，只靠过去的经验来判断未来的趋势。

例如上世纪90年代，美股发生了互联网泡沫。

纳斯达克100指数从诞生之后，十几年里没有怎么大跌过。并且纳斯达克100指数，从80年代的100多点，涨到90年代后期的4800点。短短十几年上涨几十倍，这个涨幅是非常夸张的。

所以当时看到的一个事实是，90年代纳斯达克100，是收益最高的指数之一。并且涨了十几年，还在继续涨。

于是市场普遍认为：这些公司可以随便买，因为「它们是颠覆世界的新产物」。

这个说法没人能反驳，毕竟很多人都是第一次见识到互联网，到底互联网能给世界带来多大的改变，谁也不好说。
随着市场上涨，投资者也越是坚信自己的判断，投入更多的钱。

最后，到2000年的时候，纳斯达克100估值达到了历史最高水平，市盈率达到八九十倍。

之后，互联网泡沫破裂，纳斯达克100从4800点，跌到了只有800点。跌去了80%。

后来，又用了十几年的时间，才恢复到当年的高位。

如今的纳斯达克100，相比起当年近百倍的估值，已经变得理性了很多，市盈率长期在20-30倍之间了。　

以上就是一个典型的证实谬误的案例。　

需要注意的是，投资领域里，在牛市的时候，特别容易出现证实谬误。

因为这时往回看，过去一段时间都是上涨的，很多人就会自然而然的相信这类品种还会继续涨，从而忽略了价格和价值之间的关系。

4、叙述谬误

第三种容易出现的影响，是叙述谬误，简单理解就是「你看到的是你自己想看到的」。

我们会刻意去寻找能够证明自己正确的证据，而往往忽略了那些反面的证据，就像那只不幸的火鸡。

在投资中，老股民经常说一句话，就是「不要跟你的股票谈恋爱」。

这句话的意思是，如果你爱上了你投资的股票，就会忽略它的缺点和风险。往往只会看到好的一面，忽视掉不太好的一面。

5、总结

一群白天鹅中，突然出现一只黑天鹅，就会非常引人注意。　

有的时候过于关注黑天鹅，会容易犯下一些错误。

最典型的就是幸存者偏差，证实谬误和叙述谬误。

所以，我们要站在客观理性和整体的角度，去看待黑天鹅现象。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。