上半年,货币市场维持宽松,债券收益率呈现区间震荡,随后逐步下行的趋势,收益率曲线趋于平坦化,信用利差压缩较快,整体市场表现较好。权益市场方面,年初延续了去年四季度以来的上行趋势,春节后指数进入调整,随后震荡下行,部分热点板块在人工智能的产业催化下表现突出。
面对市场的分化和波动,我们通过资产结构调整,努力实现组合回报。具体操作上,纯债维持中短久期和中高等级的持仓结构。权益部分,本报告期前期为控制回撤在市场预期变化时及时灵活调整了整体仓位,后期借助市场情绪再次提升仓位。